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比率認沽價差 (Ratio Put Spread) 買入行使價T認沽期權，沽空2張較低行使價S認沽期權。 應用 後市看跌至特定水平 http://fuweb.polaris.com.hk/home/qiquan/option28/images/shi22.gif 打和點 1. 較低打和點： S – (T – S – 淨付出期權金) 2. 較高打和點： T – 淨付出期權金 潛在盈利 1. S < 結算價 < 較高打和點： 較高打和點 – 結算價 2. 較低打和點 < 結算價 < S： 結算價 – 較低打和點 最大虧損 無限 例子說明： 到期日打和點 盈利 最大虧損 假設恒生指數現處12000點水平，投資者認為結算時指數將跌至11400點，可買入12000點認沽期權(期權金290點)，及沽空2張11400點認沽期權(期權金每張105點)。策略淨付出80點期權金。 較低打和點：11400點 – (12000點 – 11400點 – 80點) = 10880點 較高打和點：12000點 - 80點 = 11920點 若結算價為11400點：12000點 – 11400點 – 80點 = 520點 若結算價高於10880點：將面對重大虧損

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Put Condor 長倉 (Long Put Condor) 買入行使價S認沽期權，沽空行使價T及行使價U認沽期權，及買入行使價X認沽期權。各期權行使價間距必須相同，條件：S < T < U < X。 應用 後市牛皮策略，預期波幅同時收縮 http://fuweb.polaris.com.hk/home/qiquan/option28/images/shi23.gif 打和點 1. 較低打和點： S + 淨付出期權金 2. 較高打和點： X - 淨付出期權金 潛在盈利 1. 較低打和點 < 結算價 < T：結算價 – 較低打和點 2. U > 結算價 > 較高打和點：較高打和點 – 結算價 3. T < 結算價 < U： X – U - 淨付出期權金 最大虧損 淨付出期權金 例子說明： 到期日打和點 盈利 最大虧損 假設投資者預計恒生指數後市將牛皮，結算日將處11600-11800點間，可沽空11600點及11800點認沽期權(期權金共370點)，及買入11400點及12000點認沽期權(期權金共390點)。策略淨付出20點期權金。 較低打和點：11400點 + 20點 = 11420點 較高打和點：12000點 - 20點 = 11980點 若結算價處11600-11800點間：12000點 – 11800點–20點=180點 限於淨付出期權金180點

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Call Condor 長倉 (Long Call Condor) 買入行使價S認購期權，沽空行使價T及行使價U認購期權，及買入行使價X認購期權。各期權行使價間距必須相同，條件：S < T < U < X。 應用 後市牛皮策略，預期波幅同時收縮 http://fuweb.polaris.com.hk/home/qiquan/option28/images/shi24.gif 打和點 1. 較低打和點： S + 淨付出期權金 2. 較高打和點： X - 淨付出期權金 潛在盈利 1. 較低打和點 < 結算價 < T：結算價 – 較低打和點 2. U > 結算價 > 較高打和點：較高打和點 – 結算價 3. T < 結算價 < U： X – U - 淨付出期權金 最大虧損 淨付出期權金 例子說明： 到期日打和點 盈利 最大虧損 假設投資者預計恒生指數後市將牛皮，結算日將處12200-12400點間，可沽空12200點及12400點認購期權(期權金共385點)，及買入12000點及12600點認購期權(期權金共425點)。策略淨付出40點期權金。 較低打和點：12000點 + 40點 = 12040點 較高打和點：12600點 - 40點 = 12560點 若結算價處12200-12400點間：12200點 – 12000點–40點=160點 限於淨付出期權金40點

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Call Condor短倉 沽出行使價S認購期權，買入行使價T及行使價U認購期權，及沽出行使價X認購期權。各期權行使價間距必須相同，條件：S < T < U < X。 應用 預期後市波動的策略，但未能肯定方向 http://fuweb.polaris.com.hk/home/qiquan/option28/images/shi25.gif 打和點 1. 較低打和點： S + 已收取淨期權金 2. 較高打和點： X - 已收取淨期權金 潛在盈利 1. 結算價 < 較低打和點： 較低打和點 – 結算價，但只限於已收取淨期權金 2. 結算價 > 較高打和點： 結算價 - 較高打和點，但只限於已收取淨期權金 最大虧損 T – S -已收取淨期權金 或 X – U -已收取淨期權金 例子說明： 到期日打和點 盈利 最大虧損 假設投資者預計恒生指數後市將顯著波動，結算日將明顯低於12200點或高於12600點，可沽空12000點及12600點認購期權(期權金共425點)，及買入12200點及12400點認購期權(期權金共385點)。策略淨付出40點期權金。 較低打和點：12000點 + 40點 = 12040點 較高打和點：12600點 - 40點 = 12560點 限於淨收取期權金40點 若結算價處12200-12400點間：12200點 – 12000點–40點=160點

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原帖由 simon3000hk 於 2008-4-23 05:13 PM 發表
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沽出行使價S認購期權，買入行使價T及行使價U認購期權，及沽出行使價X認購期權。各期權行使價間距必須相同，條件：S < T < U < X。應用預期後市波動的策略，但未能肯定方向fuweb.polaris.com ...

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Put Condor短倉 沽出行使價S認沽期權，買入行使價T及行使價U認沽期權，及沽出行使價X認沽期權。各期權行使價間距必須相同，條件：S < T < U < X。 應用 預期後市波動的策略，但未能肯定方向 http://fuweb.polaris.com.hk/home/qiquan/option28/images/shi25.gif 打和點 1. 較低打和點： S + 已收取淨期權金 2. 較高打和點： X - 已收取淨期權金 潛在盈利 1. 結算價 < 較低打和點： 較低打和點 – 結算價，但只限於已收取淨期權金 2. 結算價 > 較高打和點： 結算價 - 較高打和點，但只限於已收取淨期權金 最大虧損 T – S -已收取淨期權金 或 X – U -已收取淨期權金 例子說明： 到期日打和點 盈利 最大虧損 假設投資者預計恒生指數後市將將顯著波動，結算日將明顯低於11600點或高於11800點，可沽空11400點及12000點認沽期權(期權金共390點)，及買入11600點及11800點認沽期權(期權金共370點)。策略淨收取20點期權金。 較低打和點：11400點 + 20點 = 11420點 較高打和點：12000點 - 20點 = 11980點 限於淨收取期權金20點 若結算價處11600-11800點間：12000點 – 11800點–20點=180點

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