澳元 :4.21

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上週公佈澳洲第一季度貿易條件意外小幅改善，源於食品和生畜出口價格上揚。第一季度出口物價季率上揚3.5%，年率增長0.1%，與上一季度的-3.2%相比有明顯好轉。季率增幅明顯超出預期的0.2%，食品和生畜出口價格大幅上揚15.3%，而許多其他商品出口價格下滑。第一季度進口物價季率增長2.7%，低於市場預期的3.0%，其中礦物燃料價格上揚11.0%，而動物及植物油價格季率上升17.8%，年率上升27.2%，是主要的推動因素，同時對本週公佈的消費者物價(CPI)有預示作用。貿易條件溫和上揚0.8%，三個季度以來首次上揚，貿易條件在2007年下半年下滑，主要源於油價飆升，使得貿易條件在過去十七個季度以內錄得唯一的兩個季度下滑。澳洲第一季通膨報告將於本週公佈，或將顯示核心通膨率升至16年高位3.9%，令澳洲央行今年稍後降息的預期降溫。另一方面，路透訪問的24位分析師大多認為，只有基礎通膨率出現難以置信的大漲，才有可能促使澳洲央行再次提高利率。自去年8月以來央行已經升息四次。零售銷售已連續第二個月下滑，信貸增長亦觸及五年低位，抵押貸款需求減少，消費者信心受挫，企業信心低迷，同時，房屋標售成交率猛跌，房屋存量則大增，這些因素亦會令央行難以將現行利率水平進一步提升。上週二發佈的澳洲央行4月會議紀錄顯示，央行認為緊縮的金融環境和需求降溫很可能在未來數年內，以較預期更大的幅度拉低通膨。週五進行的調查顯示，分析師們認為基礎通膨的季度增長率需達到1.3%，才能促使央行在其5月的貨幣政策會議時升息。事實上，投資者更有可能對低通膨數據做出更明顯的反應，因市場已然押注澳洲央行在年末前降息的機率為73%。如果澳洲的通膨問題能夠比預想的更快得到解決，那麼有關降息的預期機率可能會升高，繼而對澳元走勢形成打壓。
澳元上週表現窄幅持穩，全球股市的漲勢表明高收益貨幣利差交易偏好重燃；但週五美元回穩，則令澳元始終未能突破關鍵之0.94關口。圖表所見，預計下一級阻力先為2月28日高位0.95關口，繼而則可參考20個月保歷加通道上軌0.9610及0.9800水平。目前較近支撐位則可留意10天平均線0.9310及25天平均線0.9210水平，後市失守則有機會較明顯之回吐幅度，短期可望下試至0.91關口。反之，只要守穩此區，上升行情仍有望持續。預計本週澳元持續於高位反覆上落，波幅處於0.9210至0.9500。

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