美元或在构筑长线大底

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因房地美、房利美危机和伊核危机，刚有所起色的美元调头再跌。美元指数周三跌0.59％，周四跌0.12％，周五北京时间20：37分下跌至72.192。美元虽弱，但超跌的美元继续下跌的空间有限，持有多单者不必砍仓。未来美元有可能暂时弱势盘整，等待伊核问题和油价反弹告一个段落后才会有起色。美国楼市最坏情况可能已经过去，汇市提前反映实体经济，美元长线大底或早已成形。

　　美国金融危机并未失控

　　以美联储3月份出手救贝尔斯登的脾气来看，指望半官半民的房利美和房地美破产几无可能，所以当美国当局正式宣布出手时美元一般就会大涨。

　　美国国会大佬们已发出声音，共和党总统候选人麦凯恩在密西根州巡回竞选，发表演说时表示，房利美和房地美安危是攸关美国人民“住者有其屋”的大事。国会联席经济委员会主席、来自纽约州民主党参议员舒曼表示，这两家政府特许的房贷融资机构可以由政府纾困，它们重要程度到了“倒不得”的地步。另外，美联储主席伯南克和财政部长保尔森也强调了房利美和房地美在抵押金融危机中的角色举足轻重。《纽约时报》周四引述知情人士报道，美国政府考虑接管这两家公司。

　　房利美今年以来已跌67％，房地美跌77％。这两家公司目前只是减记，离破产尚有一段距离，即使未来继续亏损并导致资不抵债，“激进的”美国当局也不可能允许其倒闭。

　　高价抑制消费 油价走不远

　　本周一，伊朗总统称“不认为会和以色列及西方发生战争”，其后油价连跌了9美元，但周四伊朗电视台称又试验了多枚导弹，故油价于周四和周五连续暴涨，截至记者发稿时，北京时间20：47分，美原油8月合约报147美元/桶。

　　即使是“用钱不眨眼”的美国人也受不了高油价，何况世界上还有穷得多的人民，本周美国公布的库存数据显示汽油库存增加，这使人联想到汽油消耗量的减少。根据前期美国一些官方数据，今年来美国人平均开车里程数已出现下降。许多美国人现在开车去墨西哥等地加油，即便是这样，美国人现在也不愿意开车出门。

　　印度经济已深受其害，实体经济受重挫后耗油下降不可避免。高油价会使中国燃油费改税“继续研究”的时间缩短，一旦中国意识到此事不改不行、不改会被炒家利用后，不排除中国最终走出这一步，相信届时油价跌起来时多头可能连平仓的时间也没有。

　　美元筑底格局不变

　　所谓筑底，指的是不大涨不大跌。长期横盘后再创新低，那种底部便不能叫筑底。也就是说，美元指数今年3月时的70.70在未来数年一般不会再破。退一步说，即使笔者误判，即该底部最终失守，那么目前做多美元所设止损并非无边无际，是可以承受的。

　　美元最大对手货币欧元可能利率见顶，顶多还可能加息一次，但即使如此，欧元区在明年年底前利率多半还会下调至3.75％，这是因为欧元区实体经济走软明显。瑞银周五调低了欧元区经济前景预测，其称今年欧洲经济增长率为1.6％，明年为1.1％，该行不久前这两个数值的预测值是1.5％及1.3％。

　　美国楼市最坏情况可能已经过去，占美国房屋销量85％的二手房，销量顶峰是2005年秋，当时每月销量为725万套，其后一路下降，但最近几个月虽然仍在下降，但降速减缓很是明显，甚至出现一些反复，今年1月美二手屋销量是489万套，5月意外弹至499万户，虽然这不排除短暂反弹后接着下滑可能，但400万户极可能就是个底部。

　　最坏的情况或者还没过去，但肯定非常接近“过去”。外汇市场有时炒的是当前信息，但更多时候炒的是预期，往往会领先实体经济半年左右，因此假如美元3月见底而楼市9月见底，这事以后看也是符合逻辑的。

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