恒隆地產2007/08 年度業績摘要

縱橫匯海

恆隆(00010) 建議: 持有 目標:30 元


─截至08 年6 月30 日止末期業績，錄得股東應佔溢利131.59 億元，較07 年同期增長106.56%，每股基本盈利3.18 元(去年同期1.6 元)，派末期息51 仙(去年同期43 仙)。若扣除投資物業重估收益及有關稅項，基本純利上升1.5 倍，至 51.23 億元。盈利增長強勁，主要是住宅物業、以及香港和上海物業租賃業務均有可觀增長。

─集團上海物業租賃業務繼續有好表現，租金收入及溢利分別增加54%至14.55 億港元及63%至11.93 億港元。升幅顯著其中一個原因，為上海恒隆廣場第二幢辦公室大樓於2006 年12 月落成而帶來額外租金收入所致。由於內地業務表現出色，令恒隆地產整體租金收入及溢利分別增加25%至37.45 億港元及27%至30.46 億元。

─相對內地強勁表現，來自香港物業的租金收入及溢利分別只上升11%，至22.9 億港元及18.53 億港元。



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恒隆業績短評

─作為本地四大地產商之一，恒隆地產近年投入頗多資源在上海等地發展，並取得不俗成績。預期未來將是集團收成期，內地發展加快將對怛隆帶來正面影響。 ─下半年經濟前景不明朗已可以預見。恒隆亦已表明「已準備就緒面對即將來臨的熊市。由於競爭會相對減少，我們可更快及更容易在中國內地增購土地，以完成我們四百億港元的十八個項目投資計劃。」(摘自2008 年年度業績內容)可見恒隆已因應未來經濟情況而作出充足準備，相信即使經濟轉差，對其影響亦相當有限。

─由於集團2008 年度業績表現良好，現價計市盈率僅為7.45 倍，每股資產淨值則為16.56 港元，故建議繼續持有，目標價30 港元。



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