經 濟 幻 夢 該 醒

史丹福長今

早 前 ， 歐 元 區 公 布 區 域 生 產 總 值 （ GDP ） 第 二 季 按 季 下 跌 百 分 之 ○ 點 二 ， 是 九 五 年 編 製 該 數 據 以 來 首 次 萎 縮 ， 同 時 區 內 七 月 通 脹 率 上 升 百 分 之 四 。 此 外 ， 英 國 第 二 季 GDP 亦 修 訂 為 零 增 長 ， 為 最 長 擴 張 期 畫 上 句 號 。 至 此 ， 美 國 、 日 本 、 歐 元 區 和 英 國 等 經 濟 體 數 據 ， 顯 示 滯 脹 開 始 橫 掃 全 球 。 中 國 雖 仍 有 較 高 增 長 率 可 恃 ， 但 從 政 策 由 「 雙 防 」 調 整 為 「 一 保 一 控 」 ， 也 帶 出 了 抗 禦 滯 脹 的 玄 機 ， 中 國 亦 無 「 免 疫 」 可 言 。

高 盛 發 表 的 報 告 ， 將 香 港 今 年 經 濟 增 長 ， 由 百 分 之 五 點 二 降 至 百 分 之 四 點 二 ， 明 年 的 預 測 則 由 百 分 之 五 降 至 百 分 之 四 ， 主 要 因 消 費 增 長 明 顯 放 慢 ， 樓 股 下 跌 帶 來 負 面 影 響 。 以 全 球 的 滯 脹 程 度 衡 量 ， 高 盛 的 預 測 或 嫌 保 守 ， 因 為 本 港 第 二 季 經 濟 增 長 只 錄 得 百 分 之 四 點 二 ， 較 首 季 降 三 點 一 個 百 分 點 ， 萎 縮 顯 著 。 港 府 「 二 十 年 來 最 好 」 的 經 濟 幻 夢 該 醒 了 ， 低 估 通 脹 威 脅 也 該 回 頭 了 。

以 往 講 到 經 濟 ， 港 府 官 員 總 有 一 線 「 祖 國 好 — 香 港 好 」 的 情 結 。 現 在 滯 脹 的 影 響 是 全 球 性 的 ， 和 香 港 貿 易 聯 繫 最 緊 密 的 經 濟 體 ， 都 深 陷 滯 脹 不 自 拔 ， 也 包 括 為 滯 脹 幽 靈 徘 徊 的 中 國 經 濟 。 早 前 次 按 危 機 初 呈 ， 內 地 言 論 認 為 中 國 經 濟 基 本 面 良 好 ， 可 以 獨 善 其 身 傲 視 全 球 ， 現 在 這 種 樂 觀 已 成 為 盲 目 自 信 的 笑 柄 ， 如 果 政 府 對 經 濟 一 味 死 抱 仰 賴 內 地 的 思 維 ， 難 免 是 盲 目 自 信 的 翻 版 。

認 識 中 國 經 濟 持 續 發 展 的 難 度 ， 不 妨 看 看 滬 深 股 市 ， 當 局 決 意 不 出 手 打 救 ， 但 宣 傳 機 器 則 戮 力 合 唱 ， 希 望 挽 回 投 資 信 心 。 然 而 ， 股 指 「 不 聽 話 」 ， 照 樣 向 下 尋 底 ， 甚 至 倒 退 回 股 改 前 ， 無 形 宣 示 當 局 改 革 的 失 敗 。 事 實 上 ， 除 投 資 外 ， 內 地 的 出 口 和 消 費 ， 都 顯 示 動 力 削 弱 之 憂 ， 沒 有 「 風 景 這 邊 獨 好 」 那 回 事 ， 只 不 過 其 所 受 傳 導 影 響 ， 效 應 在 時 效 上 是 滯 後 的 。

德 意 志 銀 行 中 國 區 首 席 經 濟 學 家 馬 駿 預 計 ， ○ 九 年 歐 元 區 經 濟 增 長 將 接 近 零 ， 中 國 對 歐 元 區 出 口 增 長 ， 可 能 從 今 年 的 百 分 之 二 十 六 ， 降 為 明 年 的 接 近 零 ， 為 此 中 國 明 年 GDP 增 長 可 能 失 去 ○ 點 七 個 百 分 點 。 這 是 專 家 給 市 場 描 述 的 內 地 稍 後 的 劣 境 ， 當 中 考 慮 了 歐 洲 經 濟 放 緩 的 直 接 效 應 ， 以 及 歐 洲 對 其 他 地 區 的 衝 擊 ， 引 致 中 國 對 其 他 地 區 出 口 的 弱 化 。 中 國 出 口 弱 化 ， 香 港 的 貿 易 表 現 又 如 何 能 好 ？

中 國 的 問 題 還 不 僅 限 於 出 口 ， 樓 市 是 另 一 大 麻 煩 。 長 時 間 的 宏 調 ， 未 能 解 開 地 產 商 及 地 方 政 府 ， 同 中 央 角 力 的 死 結 ， 內 地 樓 價 欲 跌 還 升 ， 尚 未 真 正 波 及 經 濟 面 。 當 中 的 隱 憂 是 ， 中 央 決 意 不 放 鬆 樓 市 調 控 ， 一 旦 樓 價 挺 不 住 下 瀉 ， 地 產 商 資 金 鏈 斷 裂 、 業 主 斷 供 潮 湧 現 ， 才 真 正 對 經 濟 增 長 發 生 拖 累 影 響 。 這 是 經 濟 增 長 一 個 潛 在 、 未 引 爆 的 重 大 風 險 。

近 期 糧 食 豐 收 、 資 源 商 品 跌 價 、 國 際 油 價 大 幅 回 落 ， 使 內 地 產 生 通 脹 回 落 的 期 待 。 究 其 實 ， 石 油 源 於 用 家 的 需 求 仍 然 強 勁 ， 同 時 突 發 因 素 的 可 能 影 響 撲 朔 迷 離 ， 國 際 油 價 漲 跌 具 極 大 不 確 定 性 。 目 前 輕 言 通 脹 風 險 放 緩 ， 顯 示 言 之 尚 早 ， 這 對 投 資 和 消 費 仍 是 一 大 變 數 。 總 之 ， 在 內 地 經 濟 風 險 未 除 、 變 數 仍 多 之 際 ， 香 港 若 寄 望 獲 得 內 地 利 好 輸 送 ， 無 疑 不 切 實 際 ， 也 因 如 此 ， 對 香 港 經 濟 擺 脫 滯 脹 的 預 期 ， 宜 審 慎 及 保 守 ， 不 宜 樂 觀 。

小狼

沙发

小狼

板凳

JKL

原帖由 史丹福長今 於 2008-9-6 07:17 AM 發表
早 前 ， 歐 元 區 公 布 區 域 生 產 總 值 （ GDP ） 第 二 季 按 季 下 跌 百 分 之 ○ 點 二 ， 是 九 五 年 編 製 該 數 據 以 來 首 次 萎 縮 ， 同 時 區 內 七 月 通 脹 率 上 升 百 分 之 四 。 此 外 ...

thanks  

Touch

"中 國 的 問 題 還 不 僅 限 於 出 口"

哇細拍狼