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小倩倩

　　美元与黄金的关系  


　　21世纪，影响黄金价格的主要因素有美元、经济发展状况、地缘政治、通货膨胀、非农数据、房地产业以及金融衍生品市场。其中，占据主导地位的无疑是美元。  


　　从深层次角度讲，美元代表了整个美国的利益，美元的强势地位是美国核心利益最有力的体现。倘若美元的地位发生动摇，那以美元为中心所建立起来的信用体系将逐渐失去支撑；同时，以美元为标价物的众多商品价格必将跟随大幅上涨，从而引发全球性通胀，此时黄金的地位会凸显出来。  


　　20世纪，美元面临的主要挑战有两个：第一，地缘政治因素；第二，欧元区经济体系的建立。对美元最具威胁力的因素当属欧元的崛起，欧元的诞生使得前期美元的地位急剧波动，欧元强劲的上升势头吸引了原美国1/3的国际资本，大批国际资本流入欧洲国家，美元区经济发展减速。但美国不会放弃救助美元，于是爆发了海湾战争、2003年伊拉克战争、阿富汗战争。从金融战争学的角度来讲，美国最终目标是中东地区储备丰富的石油，进而控制欧元区的经济增长速度。但这3场战争过后，欧元大涨，全球市场为转移风险，国际资本大量涌入欧元区，而美元指数从2001年121.02的高位跌落至2008年的低点70.68。  


　　其间，金融、商品市场价格猛增了五六倍，黄金价格一跃突破每盎司1000美元的关口，欧元、人民币保持高利率水平，物价高涨，通货膨胀压力增大。随着大量资金流入、流出金融衍生品市场，由于商品价格过度下滑，高利率水准无法再继续维持低价位商品，消费者信心指数大幅下降，于是引发了更深一层的通货膨胀，而黄金是抵御通胀蔓延最有效的工具，即使国际经济发展面临过度亏损，也可通过黄金作为国际支付手段的功能进行弥补。  


　　原油受关注度日益提高  


　　随着油价高企，各国商品的加工成本上升，国内开始出现大幅亏损，原油的产出量随着经济发展的需求增减。目前，全球原油储备主要集中在中东地区，全球近3/5的石油从欧佩克出口，而美国的石油储备量相当于全球总量的1/5。换句话说，纽约原油期货市场的价格在很大程度上是由美国来操控的，欧佩克组织只是石油产出同盟国组成的，它所考虑的是全球经济发展的趋势及供需变化。  


　　原油对各国经济发展所产生的作用极为明显，油价的高低直接影响着全球经济的发展状况。比如，日本、韩国和欧洲各国都高度依赖原油，尤其亚洲、欧洲国家原油的储备量较少。高涨的油价使全球很多国家放弃了昂贵的原油，整理思路开发新能源，然而开发新能源技术的成本又过高，且无法满足长期经济发展规划的需要，其能源利用率与原油相比有所降低。因此，短时间内，原油的消耗将减少；但从长远来看，原油目前的地位是其他能源无法取代的，其受关注的程度在未来几年将不断提高。  

　　持有黄金实现财富目标  


　　从金融学的角度讲，持有黄金所面临的风险与收益是相匹配的，金融市场一旦动荡不安，黄金市场的波动也会随之而来，所以不能片面地认为拥有黄金就能躲避未来不可预测的风险。但需要指出的是，黄金在重要时刻体现其本身价值的优势，是任何商品都无法比拟的。因此，对于黄金的长期持有者来讲，它将成为最终的“避风港”。  


　　近几年，黄金价格呈现上涨走势，从1999年的251美元/盎司开始，一度涨至历史高位纪录1000美元/盎司之上，9年内增长了4倍。在此期间，爆发了全球性的信贷危机、金融危机、美元危机，这些危机的影响力推动金价的高点逐步确立，但其高位的形成存在较大的偶然性，一旦破位就会出现难以阻止的跌势。于是金价于2008年8月中旬跌破技术形态850美元/盎司的关键点位，迅速下滑至年度内低点736.30美元/盎司，基本回到了2006年~2007年的水平价位线。  


　　全球经济发展的不确定性因素直接制约着金价的走势，而美元经历了漫长的下跌过程后，如今在原油的支撑下渐渐恢复了前期的强势地位，欧元区经济因对原油的过度需求性，只好向美元妥协，降低利率维持国民经济的可持续发展。由此可见，黄金价格一旦步入熊市，就将陷入很长一段时间的盘整之中。  


　　全球消费者以及国家赋予了黄金三项职能：第一，黄金具备商品属性，流通性强，较为适合收藏保值以及家庭投资理财；第二，黄金作为硬性货币，具备金融属性，多数投资者通过购买黄金来抵御价格波动风险；第三，黄金是全球货币最真实的体现，可以通过任何一种方式兑换他国货币，可变现能力强。  


　　黄金被誉为“财富的象征”，那拥有黄金是否就拥有了财富呢？果不其然，在2000年~2003年，黄金的持有者完全可以实现自己的财富梦想，因为金价每克增长了近4倍，而长期持有同等价值人民币的同期利率水平确实无法与黄金的收益相比。于是，黄金备受全球消费者瞩目，其保值功能在全球经济面临高风险的背景下更加明显地表现出来。因此，黄金的特殊属性增强了投资者购买以及持有的信心，从而在短期内有效地实现了投资者所追求的财富目标。  


　　从目前世界经济的发展状况来看，黄金受关注程度的高低将直接影响美元的强势地位。然而，就在市场继续看涨黄金的同时，美元破位高走，油价背后的操控性再次使得美元得以有效企稳，金价大幅下挫，前期上涨动能不再。本次金价下跌幅度之大令市场中的投资者大跌眼镜，导致那些想通过投资黄金来获得财富的企业或个人遭遇到了前所未有的打击。由此可见，在经济增长加速以及全球高通胀的前提下，黄金受关注的程度会发生较大的变化。  


　　结论  


　　美元、原油和黄金之间存在着制约。美元前期的走软是为以后的走强进行有力的铺垫，美国通过战争手段释放经济压力，其目的是为了打压欧元、掠夺石油资源，挽留曾经从美国流出的国际资本，从而再次使自己强大起来。美元在2008年的强劲反弹，最终应归因于石油，所以今年将成为美元的重要转折点。如果美国的金融危机不断恶化，美元信用受到质疑，那么美国的霸权地位将陷入被动之中，而黄金市场每盎司850美元的关键点位将得到更有效的证明。

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0911