黃金走勢

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通貨膨脹就要來臨了嗎？
上個月，全世界的金融當局無不急急將大筆資金投 入銀行體系。
如果想要了解「高通膨現象」，上個月似乎就是個 絕佳機會。
然而，黃金--最終通貨膨脹避險工具--周四卻觸及 了一個月低點，一天裡大跌了34.50美元。
這到底是怎麼回事？
這主要可能是因為市場氣氛使然。根據反向分析， 近幾周，甚至近幾個月，黃金市場漲勢氣氛濃厚，堪稱 是築成了希望之坡，讓價格易跌不易漲。
修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係衡量一組投資通 訊所建議的平均持有黃金比例。周四收盤後，該HGNSI指 數報37.9%。
與10月5日相較，儘管當日的黃金價格較周四高出了 約25美元，但HGNSI指數卻較周四低七個百分點。根據反 向分析，當價格下跌時，投資顧問卻更為看漲，這種趨 勢往往讓人失望。
因為這顯示看漲氣氛濃厚，與支掌漲勢持續的那類 氣氛環境恰恰相反。
有投資人反對將反向分析運用在黃金市場，因為他 們認為這個市場是被金融當局所操控，並非是自由市場 。
這項反對或許並非毫無道理。然而，無論操控是真 是假，黃金市場的表現，在HGNSI指數較低時，往往優於 該指數較高的時候，則是不爭的事實--至少過去二十年 裡確實如此。
根據統計，未來幾個月，HGNSI指數與黃金市場走勢 相反的可信度，應達95%水準。
必須一提的是，這並不意味黃金市場未受到操控。 畢竟，影響市場走勢的因素絕非唯一。
研究結果顯示，政府操控黃金市場，並非影響黃金 價格的唯一因素。

小倩倩

fst

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0911

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