港股攻略 11月5日

路邊社

大勢分析:

「互不相干」理論在去年第三季在市場討論，部份投資者認為即使美國有次按問題，仍不影響中國及香港的經濟，港股乘直通車的亢奮，在去年的10 月30 日創下31958 點的新高，但其後拾級而下跌至最低的10676 點，跌幅達到66%，高於亞洲金融風暴的跌幅。而金磚四國的概念亦爆破，其高速的經濟增長的背後隱藏著其缺乏抵禦金融危機的能力。
但當環球股市都大幅回落，大部份股市的市盈率跌至約10 倍的吸引水平，「互不相干」理論或再次出現。雖然經濟何時復甦仍是未知之數，但金融海嘯對中國的直接衝擊不大，不像歐美國家須動用公帑購買不良資產及金融機構，中國經濟實力仍然不俗，這亦是中國還未有推出大型刺激經濟方案的原因，所以我們認為中國是值得長線投資的國家。

期指技術指標：
10-SMA 13398
20-SMA 14472
50-SMA 17503
100-SMA 19835
14 RSI 45.08

即市期指:
即市技術分析：
阻力位 15000
支持位 14500
策略 審慎造好

每日股評
雨潤食品 (01068)

集團為中國肉製品主要供貨商之一，提供多種生肉及以豬肉製品為主的加工肉製品。早前公布6 月底止上半年業績，錄得純利6.72 億元，按年大幅增長70.9%，每股盈利 44 仙，中期息11 仙。
集團在上半年豬肉價格提高下仍能維持理想增長，毛利率由15.4%下降至14.1%, 主要因上游屠宰業務增長較下游加工業務為高。相信集團在經濟下滑周期較不受影響，惟一隱憂是來年豬肉供應大增可能令豬肉價格下降而導致豬隻供應數量不穩定。股價昨收9.4 元，繼日前突破20 天線後再上升，有力上望10.4 元水平，止蝕8.6 元。

市場走勢
新聞焦點
土地註冊處今日公布，10 月份住宅樓宇買賣合約4719 份，較9 月份下跌22.3%，與去年同期比較，亦下跌58.1%。住宅樓宇買賣合約總值163 億元，較前一個月減少13.1%，與去年同期比較，亦下跌62.9%。

澳洲央行減息3/4 厘，較經濟師普預料的半厘為多，令澳元跌幅擴大。港匯持續在七點七五的強方兌換保證水平徘徊，金管局四日內第二度向市場注資，繼上周五晚注入二十八億一千三百萬港元後，周一晚再注入八億五千三百萬港元。今日銀行體系結餘為三百三十一億二千七百萬港元。


將會公佈數據及重要事項 (Upcoming Events) 05/11

業績: 00814 北京京客隆 08176 富麗花譜 08285 研祥智能

路邊社

最新消息
[ 更新曰期: 2008-11-05 17:34:59 ]
港股 : 電訊盈科私有化作價欠吸引,恐遭小股東否決 路透社：香港固網電訊商--電訊盈科的主要股東--盈科拓展及中國網通集團提出較股份停牌前53%溢價、合計149億港元的私有化計劃,刺激電盈周三復牌後一度飆升近37%.惟市場人士認為作價欠吸引,有機會遭小股東否決。 "4.2(港)元的作價是偏低的.最起碼要5(港)元以上的作價才算吸引."大華繼顯董事梁偉源說.他解釋,電訊盈科近年股價長期處於5港元水平,其停牌前因出售HKT資產不成,股價才大幅下滑,有關作價並不應作為是次私有化計劃定價的基準。 梁偉源認為,電訊盈科近年股價長期處於5港元的水平,若不提價,小股東未必會接受私有化建議. 電盈復牌後一度錄得九年來的最大升幅,惟其後股價回軟,收盤升26.9%,至3.68港元. "以現市場估值計,私有化的作價吸引,但我們相信交易未必能成事,因私有化的融資來目交易後派發的特別股息."里昂證券報告建議投資者接受私有化建議,或趁高沽售股份,換馬其它投資。
投行高盛亦認為,電訊盈科小股東眾多,私有化作價低於該股自2004年中以來的4.5-5.5港元水平,令交易存在遭小股東否決的風險。

事實上,是次交易要取得小股東同意並非易事.按公司收購合併守則,私有化交易必須獲得出席的75%小股東投票贊成,以及少於10%反對才能通過。

事實上,在擅於財技的電訊盈科主席李澤楷及盈拓副主席袁天凡的悉心策劃下,盈拓及網通是次基本上不費分毫,便可將電訊盈科私有化.因為在私有化獲通過後,電訊盈科將會向盈拓及網通按其出資比例派發特別股息,最多為175.65億港元,足應付收購代價有余。

李澤楷為長江集團主席李嘉誠之子.自2000年入主電訊盈科至今,他屢次施展其財技展開多次出售股份或資產交易,先有於2005年向網通集團出售近兩成電訊盈科股份,翌年又企圖將集團的固網電訊資產洽售予私募基金--美國的德州太平洋集團及澳洲的麥格理牽頭的財團。

不過有關交易被視為出香港的"策略性資產"予外國財團,惹來中方的反對,結果由本地的商人銀行家梁伯韜提出以每股6港元收購盈科拓展持有的電訊盈科權益,但計劃最終仍未能成事。

雖然私有化計劃存在遭否決的風險,但電訊盈科在通告中指出,計劃於市場情況持續轉壞期間,讓小股東有機會將電訊盈科的投資套現,調配資金至其他更具吸引力的投資機會。

投行花旗認為,是次私有化較市場惴測的每股接近5港元為低,但較該行估計的合理價3.7港元存在13.5%溢價,在營商環境疲弱的情況下,認為有關的作價吸引。

按私有化建議,持有電盈合計42.38%的股東盈科拓展及中國網通,將按74.27%及25.73%的比例,斥資149.09億港元收購餘下52.42%小股東權益;若計及購股權行使,交易作價將增至154.91億港元。

交易完成後,盈科拓展及中國網通將分別擁有電訊盈科的66.67%和33.33%權益。

匯豐為盈科拓展的財務顧問;荷銀融資亞洲則代表中國網通集團。

<資料由路透社提供>

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