大勢分析 2009 年1 月12 日星期一

路邊社

美國上週五公布之失業率達7.2%，以百份比計為16年來最差，若以人數達260萬計則是1945年第二次世界大戰以來最高水平。數據結果似乎顯示，美國經濟可能較預期更差，觸發美股上週五下跌143點，全周更暴挫4.8%，是7星期以來最差。然而，唯一令投資者感到正面的消息，是美國信貸市場出現解凍跡象，上週公司債券銷售情況為2008年5月18日當星期以來表現最好的一週。

展望美股走勢，美國候任總統奧巴馬已明確指出，倘華府不積極挽救經濟，失業率將會升至雙位數。相信在市場憧憬奧巴馬新上台後將推出一系列的新經濟方案下，美股未宜太太過看淡，但要留意本週將有不少大型企業公布業績，當中包括美國鋁業和英特爾；另外，市場亦正關注本周公佈之通脹數據，以確定美國是否瀕臨通縮。

恆指技術指標：
10-SMA 14703
20-SMA 14904
14 RSI 47.17

即市期指
港股方面，在多番上試15,800點水平不果後，受到內銀股減持陰霾加上投資者借內地政府正式發方3G牌消息出貨，令港股上週跌665.37點或4.42%，收14,377 點。預期港股走勢仍十分反覆，短期後市料於13,800至14,700點上落。

即市技術分析：
阻力位 14500
支持位 14000
策略 短炒波幅

專家專欄 :

難脫上落市 宜低吸為主

過去一周港股先升後回，恒指升至15,700 點水平後，再度出現回吐壓力，跌回14,300 點水平。外圍市況不穩，內銀股遭策略性股東拋售等，都是市況回落的主要原因，加上3G 發牌，電訊股好消息出貨，更加令大市出現壓力。然而，儘管壞消息不絕，恒指在跌近14,000 點邊緣，卻有不俗的支持，相信一月份股市，仍然會乘着奧巴馬就職效應而高踞不下。現時港股仍會以上落市格局為主，波幅14,000 至16,000 點，好友最後防線13,800 點，跌破便有急跌的風險。

一月份投資市場要面對的，就是數據及業績公布的風險，亦正因為有此一因素的存在，大部分投資者其實並沒有積極入市。而且，在期指市場上亦已經有大量淡倉被挾，因此縱使數據極差、業績倒退，一月份之市況仍有機會維持升勢。

雖然筆者也相信，挾完淡倉之後，大市隨時也會急速下調，但始終我們不宜胡亂去估頂，既然大户正在挾淡倉，就切勿冒險造淡，除非確認轉勢。再者，現時的股價水平實在已反映了利淡因素，下望的空間其實也不會太大。故此，策略仍是低吸為主。

個別股分析:

莎莎國際 (00178) 持有,目標：＄2.2
莎莎半年盈利達8766 萬元，倒退3.3%，但半年派息為每股6 仙，息率吸引。

工商銀行(01398) 觀望
但現價已不便宜，可候回落至1.8 元才吸納。內銀股備受限售股解禁所影響而大跌，投資者可觀望其策略股東高盛的意向及2008 年的全年業績。

數據及重要事項 (Upcoming Events) 12/1
業績 :00176 聯太工業 00993 天行國際除淨: 00129 泛海集團

路邊社

莎莎國際 (00178)主要從事化粧品牌產品之零售和批發與及提供美容和健美中心服務。根據截止九月的中期業績，莎莎半年盈利達8766萬元，倒退3.3%，但半年派息為每股6仙，息率吸引。而副主席表示第三季度銷售仍上升10%，雖然毛利很可能下降來增加銷售。在經濟艱難的時間，莎莎採用薄利多銷的策略成功，而租金方面很下調的空間，未來盈利將可維持。以基本因素來看，莎莎的歷史市盈率及股息率為8倍及10厘，高派息是其吸引之處。莎莎的股價在個多月內急升一倍，現時股價不算吸引，投資者可待莎莎回落至1.8元才吸納，上望2.2元。