港股消息1月15日

路邊社

減持招商銀行(03968) 招商銀行(03968)是六行中估價最高的一間，因為它一直保持強勁的盈利增長，令股價保持強勢，即使其股價已從高位大幅回落，市賬率仍達2.2倍，比交通銀行的1.8倍及中信銀行的1.1倍為高。觀乎招行2008年首三季的業績，第三季的純利按季下跌17%，反映增長的動力已失去，未來將受到息差收窄、不良貸款增加及非利息收入下跌的負面因素所影響，2009年很可能出現盈利倒退。值得留意的是，招行在去年斥資363億元，以3.07倍市賬率收購永隆銀行。現時市況大幅逆轉，招行或作出大額的商譽減值。招行的管理質素良好，但現時估值不便宜，建議投資者減持或換馬至其他內銀股。

路邊社

大勢分析:

商品大牛市從2001 年開始，油價由20 美元急升6.3 倍至2008 年的147 美元的天價，縱使現時商品大王羅杰斯矢言現時商品市場只是調整，但從圖表來看，商品市場的泡沫已經爆破。

2001 年開始，商品市場拾級而上，炒得不亦樂乎的是新興市場的崛起，中國及印度大興土木對資源的需求急增，令商品出現明顯的泡沫。但隨著金融海嘯的發生，各主要經濟體無可避免的進入衰退，衰退的深度更是半世紀最嚴峻的。油價已連瀉六個月，跌幅達七成半，有色金屬的跌幅亦深。這因為商品價值反映未來的需求下跌，及更重要的是，數年前資金氾濫的情況下熱錢大量流入商品市場作粉作，現時卻面對去槓桿化而出現大量拆倉，這從日元的強勢可見。

商品泡沫已爆破，一如2000 年的科網泡沫般，未來難以出現脫離基本供求的升幅。長線而言，曾經熱炒的資源股如金屬、石油及煤碳等的前景不宜樂觀。

期指技術指標：
10-SMA 14562
20-SMA 14674
50-SMA 14182
100-SMA 15969
14 RSI 41.08

即市期指:
受到德銀嚴重虧損及北電網絡破產影響下，歐美全線急挫，歐洲更跌近5%。而備受看淡的匯控在ADR跌至65元，預期港股將隨外圍下挫，支持位落在13000點關口。

即市技術分析：
阻力位 13500
支持位 13000
策略 觀望

每日股評
減持招商銀行(03968)
招商銀行(03968)是六行中估價最高的一間，因為它一直保持強勁的盈利增長，令股價保持強勢，即使其股價已從高位大幅回落，市賬率仍達2.2倍，比交通銀行的1.8倍及中信銀行的1.1倍為高。觀乎招行2008年首三季的業績，第三季的純利按季下跌17%，反映增長的動力已失去，未來將受到息差收窄、不良貸款增加及非利息收入下跌的負面因素所影響，2009年很可能出現盈利倒退。值得留意的是，招行在去年斥資363億元，以3.07倍市賬率收購永隆銀行。現時市況大幅逆轉，招行或作出大額的商譽減值。招行的管理質素良好，但現時估值不便宜，建議投資者減持或換馬至其他內銀股。

市場走勢
新聞焦點
匯管理局去年批出28.6 億美元合格境外機構投資者(QFII)額度，其中去年佔28.6 億美元。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)以每股1.71 元售出手上所有中國銀行(03988)股份,涉108 億股,佔中行4.3%權益。

玖龍紙業(02689)發盈警,由於產品銷售價格大幅下跌,及原料成本高企,預期截至08年12 月31 日止6 個月從正常營運的未經審核綜合純利潤較07 年同期將會錄得重大跌幅。

渣打集團(02888)宣布，行政總裁兼非執行主席戴維思由於被委任為英國貿易促進和投資部長，於即日起辭去董事會職務。

泰國央行減息3/4 厘,將基準利率下調至2 厘。減息幅度大於市場預期的半厘。
美國國際集團(AIG)可能會藉出售基金管理業務套現最多17 億美元。
將會公佈數據及重要事項 (Upcoming Events)
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業績:00030 佳訊控股 00607 匯多利國際 01161 奧思集團 08169 環康集團除淨: 00055 中大印刷 00483 包浩斯國際 00751 創維數碼