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半山人

商品階段性熊市悄然走近  
2006年06月15日 08:05:09 　來源：上海證券報  


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    經過5月份最後的狂熱之後，伴隨著6月份全球升息周期的再度展開，在全世界範圍抑制通貨膨脹的環境下，重要的大宗商品紛紛低下高昂的頭，從2001年開始持續6年的商品牛市暫時劃上一個句號。

    可以說，全球性的升息周期再度到來，是抑制通貨膨脹的重要手段，銀行利率的不斷提高，加大了資本的回流速度，資本需求的逐漸淡化，成為全球商品價值回歸的主要原因，甚至連一向以投機為主的金融大鱷索羅斯都認為隨著資本緊縮政策的延續，全球存在明顯投機泡沫的商品與房地產市場存在持續性下跌的可能性。

    客觀看待本輪全球商品的下挫，從宏觀上分析是全球市場受升息的壓力而回落，但是根本的原因依然在於市場本身經歷長達6年的牛市之後所走出的一輪以價值回歸為主體的修正行情，大宗商品中，銅、天然橡膠乃至燃料油，其連續三年以來，絕對漲幅都已經超過300％，過於高企的商品價格使人們忽略商品牛市進程是圍繞著價值中軸在不斷前進的現實。

    以國際金屬市場為例，進入2006年之後銅價一度迅急

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