伯 南 克 的 信 念 與 限 制

dwksin

伯 南 克 接 任 美 國 聯 儲 局 一 職 半 年 ， 市 場 對 他 的 評 價 譭 大 於 譽 ， 主 要 的 不 滿 是 「 伯 南 克 言 詞 反 覆 」 ， 令 投 資 者 無 所 適 從 ， 亦 增 加 了 不 明 朗 因 素 。
伯 南 克 是 否 言 詞 反 覆 ， 見 仁 見 智 ， 但 若 事 實 能 反 映 一 個 人 的 想 法 ， 則 伯 南 克 的 想 法 跟 其 過 去 所 表 達 的 意 見 應 是 一 致 的 。 他 上 場 後 一 直 強 調 通 脹 的 風 險 ， 在 過 去 半 年 ， 美 國 的 通 脹 確 見 惡 化 ， 而 聯 儲 局 亦 一 直 延 續 格 林 斯 潘 的 加 息 政 策 ， 沒 有 改 變 。
要 掌 握 伯 南 克 對 經 濟 與 通 脹 的 最 新 看 法 ， 以 及 如 何 判 斷 伯 南 克 的 看 法 會 否 影 響 其 接 下 來 的 貨 幣 政 策 ， 則 了 解 伯 南 克 的 基 本 信 念 及 他 所 面 對 的 限 制 是 絕 對 重 要 的 。
在 今 年 2 月 24 日 ， 於 母 校 普 林 斯 頓 大 學 演 說 時 ， 伯 南 克 曾 清 楚 道 出 他 的 信 念 ， 包 括 ：
（ 一 ） 物 價 與 最 大 就 業 是 互 補 性 的 ；
（ 二 ） 物 價 穩 定 幫 助 最 大 就 業 、 經 濟 增 長 及 「 緩 和 」 長 期 利 率 ；
（ 三 ） 波 動 而 高 的 通 脹 很 壞 ；
（ 四 ） 穩 定 而 低 的 通 脹 可 降 低 通 脹 預 期 ；
（ 五 ） 決 策 者 清 楚 顯 示 （ 打 擊 通 脹 ） 決 心 有 利 降 低 通 脹 預 期 ；
（ 六 ） 「 通 脹 預 期 」 決 定 經 濟 的 行 為 。


唯 一 目 標 遏 抑 通 脹
由 於 有 這 些 信 念 ， 伯 南 克 認 為 有 3 件 事 情 是 重 要 的 ， 以 物 價 穩 定 為 重 心 ， 顯 示 決 心 （ 透 過 制 訂 通 脹 目 標 ） 以 及 維 持 低 通 脹 率 。
在 過 去 半 年 ， 伯 南 克 都 致 力 做 這 3 件 事 ， 雖 然 暫 時 未 有 通 脹 指 標 ， 伯 南 克 仍 努 力 希 望 透 過 增 加 透 明 度 表 達 他 的 想 法 ， 而 這 3 件 事 只 有 一 個 目 標 ─ ─ 遏 抑 通 脹 。
身 為 舉 足 輕 重 的 聯 儲 局 主 席 ， 伯 南 克 是 否 面 對 一 些 限 制 呢 ？ 是 的 。 按 國 會 的 授 權 ， 聯 儲 局 須 致 力 維 持 物 價 穩 定 、 提 供 最 大 就 業 以 及 緩 和 長 線 利 率 ， 簡 而 言 之 ， 是 要 維 持 經 濟 增 長 及 通 脹 風 險 的 平 衡 ， 但 當 二 者 有 衝 突 時 ， 即 經 濟 衰 退 及 通 脹 惡 化 之 風 險 同 時 增 加 時 ， 聯 儲 局 必 須 以 打 擊 通 脹 （ 即 令 物 價 穩 定 ） 為 先 ， 投 資 者 過 去 幾 個 月 認 為 經 濟 滑 落 ， 聯 儲 局 不 會 加 息 ， 又 認 為 伯 南 克 言 詞 反 覆 ， 一 定 程 度 與 不 了 解 這 點 有 關 。 然 而 伯 南 克 確 實 多 次 以 另 一 種 形 式 向 公 眾 交 代 這 點 ， 他 及 其 副 手 科 恩 都 指 出 ， 控 制 通 脹 對 長 遠 的 經 濟 增 長 有 利 。
那 麼 ， 伯 南 克 最 重 視 甚 麼 數 據 呢 ？ 當 然 ， 只 有 他 自 己 才 清 楚 ， 亦 相 信 他 不 會 以 單 一 數 據 作 為 貨 幣 政 策 更 變 的 基 礎 ， 然 過 去 半 年 ， 他 反 覆 強 調 經 濟 增 長 、 通 脹 與 生 產 力 的 關 係 ， 市 場 沒 有 太 多 人 留 意 ， 筆 者 相 信 這 是 伯 南 克 未 來 貨 幣 政 策 的 主 要 考 慮 。

雷文

dwksin  在 2006-7-31 09:30 AM 發表:

伯 南 克 接 任 美 國 聯 儲 局 一 職 半 年 ， 市 場 對 他 的 評 價 譭 大 於 譽 ， 主 要 的 不 滿 是 「 伯 南 克 言 詞 反 覆 」 ， 令 投 資 者 無 所 適 從 ， 亦 增 加 了 不 明 朗 因 素 。
但 當 二 者 有 衝 突 時 ， 即 經 濟 衰 退 及 通 脹 惡 化 之 風 險 同 時 增 加 時 ， 聯 儲 局 必 須 以 打 擊 通 脹 （ 即 令 物 價 穩 定 ） 為 先

起初我也以為是，奈何押了數次在此基調上都空手而回，唉!!

謝謝!

dwksin

如果伯南克真係執行聯儲局的任務, 他是必須加息的, 因上週公佈的通漲係 2.9%, 已超出佢 1-2%的理想範圍, 只怕他其實係表面講一套, 暗地裡其實係怕經濟放緩, 所以停止加息, 以致日後當通漲再升高時, 日後大大追加利率。其實依家滯漲已在眼前。

雷文

我早前都已強烈批評此君(伯南克)之言行! 如真的猜8/8是否加息，不如猜他會否在布什下崗前要先下馬吧!

BY

雷文  在 2006-7-31 11:53 發表:

我早前都已強烈批評此君(伯南克)之言行! 如真的猜8/8是否加息，不如猜他會否在布什下崗前要先下馬吧!

不如猜他會否在布什下崗前要先下馬吧 - I am sure he will step down prior to布什.

801GUEST

他任重道遠, 不像你們.

BY

dwksin  在 2006-7-31 09:30 發表:

伯 南 克 接 任 美 國 聯 儲 局 一 職 半 年 ， 市 場 對 他 的 評 價 譭 大 於 譽 ， 主 要 的 不 滿 是 「 伯 南 克 言 詞 反 覆 」 ， 令 投 資 者 無 所 適 從 ， 亦 增 加 了 不 明 朗 因 素 。
伯 南 克  ...

dwksin (Miss)

你很有見地。花了不少時間去理解伯 南 克的言 詞。Applause ! ! !

[ Last edited by BY on 2006-7-31 at 01:05 PM ]

雷文

明晚保爾森第一次以新財長身份演說，那看看這位高尚情操的人能否一助美國滯脹的困局，還是跟那位學者一樣，雷聲大、雨點少!

xlnf9746229

Guest  在 2006-7-31 12:08 PM 發表:

他任重道遠, 不像你們.

象就好了......

BY

dwksin  在 2006-7-31 11:34 發表:

如果伯南克真係執行聯儲局的任務, 他是必須加息的, 因上週公佈的通漲係 2.9%, 已超出佢 1-2%的理想範圍, 只怕他其實係表面講一套, 暗地裡其實係怕經濟放緩, 所以停止加息, 以致日後當通漲再升高時, 日後大大追加利 ...

Miss. dwksin

"超出佢 1-2%的理想範圍" -為什麼这是理想範圍？説説看。

[ Last edited by BY on 2006-7-31 at 01:06 PM ]