港股攻略 2010年 6月 4日

路邊社

大市分析

前晚美股大升，昨日歐洲開市亦普遍升1%，但無助
昨日港股進一步推升，午市尾段卻被A股拖後腿出
現獲利回吐，收市仍於19800點以下，成交縮減至
494億元呈乾升局面。

內地股市表現差勁，A股房地產板塊一日未見底，則
上證一直會成港股的絆腳石。恒指除非在成交量配合
下升穿19800點，否則仍處弱勢，暫不宜撈底。


板塊解構  

內地家電以舊換新政策延長至明年底，並新增19個
省市，家電股全線上升，海爾電器(01169)推出新產
品，股價急升9.5%收$4.71元、創維數碼(00751)獲投
資機構增持，升接近11%收報$6.61元，而海信科龍
(00921)升5.6%收$3.19；ＴＣＬ多媒體(01070)亦升
5.65%收$5.23。

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焦點股份  

金山軟件（03888）
自專注發展網上遊戲之後業績大
幅改善，至今已幾乎變成一家類似完美時空（PWRD）
的網遊公司，同時金山成立以來不斷投入科研，是繼
完美時空以外，能獨立開發大型網上角色扮演類遊戲
（MMORPG）的國內遊戲巨頭。

業務具抗周期性，即使在金融海嘯影響下，09年度
營業額仍錄得按年２成以上增長。雖然今年首季業績
比同期下滑近2成，但是《劍網III》遊戲的價值未充
分反映在股價上。

該股現價相等於10 年度每股盈利約10 倍，較行業
平均估值折讓15%。考慮到《劍網III》在6 月推出
主要擴展包，《劍網III》電視劇與網遊聯合推廣，加
上《月影傳說》及《封神榜III》等新款遊戲在第2、
3 季推出，預計平均付費用戶人數的跌勢可望得到扭
轉。

另外，集團的毛利率為87%，與競爭對手「完美時
空」的毛利相比有過之而無不及，而且金山手頭現金
充足，目前股價已具安全邊際，但考慮到大市轉弱，
建議於4至4.4港元區間分段收集。

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熱點資訊

港元兌美元昨日尾市上升，因香港股市走強及中國農業銀行
即將進行的IPO增強了對港元需求。預計股市吸引的資金流
入將繼續推動美元輕微走低，美元兌港元料將在
7.7860-7.7940港元之間波動。

中國商務部、財政部、環保部三部委今日聯合發佈《家電以
舊換新推廣工作方案》，家電以舊換新政策推廣實施期延長至
2011年12月31日，並在北京、天津、上海、江蘇、浙江、
山東、廣東、福州和長沙等原９個省市基礎上，增加１９個
實施省市，並逐漸向全國推廣。實行家電以舊換新的品種包
括電視機、電冰箱、洗衣機、空調、電腦五類。

補貼標準為家電補貼按新家電銷售價格的10%予以補貼，設
最高補貼限額。另外還有運費補貼和拆解處理費補貼等。

即市技術分析
阻力位 19,800
支持位 19,490

技術上，日線圖中顯示，恒指近日的波動仍主要在10日及20日線
之間，或是在保力加通道中軸19,500 至20,000點附近上落。上周
出現的裂口基本上已全部回補, 短線不宜過分看淡。大市已具反彈條
件。昨日期指的成交張數逾6.9萬張，不排除大戶可能已有新一輪部
署。走勢上短期仍.顯著波動，首個支持位為19,490點水平，假如
能企穩在19,800點之上(20天平均線）, 恒指有望重上至20,000點。

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今日公佈業績之公司

中期業績/股息  
耀科國際(控股)有限公司(00143)

末期業績/股息  
華富國際控股有限公司(00952)