內地加大調控力度，宜轉戰本港銀行股

好孩子

自從早前公布的統計數據顯示，內地通脹似有升溫之勢，近日內地明顯加大了

調控的力度，全球投資者彷彿突然感到政策的威力，甫說打擊通脹開始，商品價格應聲下挫，連

帶各主要商品貨幣的匯價，甚至全球股市，也感受到壓力。

＊內地政策考起國際投資者＊

當然，平心而論，同一時間，不只內地調控這個負面因素。打從１１月初量寬正式公布後，

好消息出貨，之前炒量寬是沽美元而買美債，如今反其道而行，再加上歐債危機同時浮現，難得

的幾大負面因素，一齊打壓股市，令股市急速下滑至今。

話分兩頭，論震撼程度，非內地因素莫屬。畢竟歐債危機早在第二季已炒作得幾乎無可再炒

，大家早已了解，當地的財政困難，冰封三尺非一日之寒，既然如此，亦不可期望短期內解決，

反正未有解決的可能，踏入第三季便選擇暫時忘記。至於美元反彈，其實事關量寬炒作過度，早

已埋下伏線，待量寬公布後，便有反方向的買賣進行，倒不是什麼難懂之事。只有內地政策的鬆

緊力度，才是最考起國際投資者的。

不要說遠在外國的投資者，即使身處中國，以中國發展之快，三兩天便有新變化，即使本地

人也未必可以完全掌握，何況涉及不同的環節，政策的組合考慮之多，並不單純是投資者喜惡或

市場升跌。故此，投資者不宜片面地看。

＊通脹關乎民生穩定，非純經濟效率可理解＊

就以通脹問題而論，純粹經濟推論，很簡單的理解，物價的持續上升現象，最終是因為貨幣

供應增加，若不控制銀根，通脹壓力不會消除。至於個別商品物價，如要有向下，必然是增加供

應，或減少需求，當然，很多時是知易行難，但如勉強而管制，所產生的扭曲會帶來不良影響。

然而，撇除這些考慮，經濟效率是一回事，社會穩定又是另一回事，這就不能單從效率角度看了

。

當然，大家明白，最終還是收緊貨幣政策有效，那麼，內地自去年底起持續增加調控力度，

針對內銀內房等環節，便絕對可以理解了。由於內地經濟增長速度快，加上通脹升溫，可預計的

將來，力度加大的機會明顯大於加度減少。既然如此，便要小心，萬一近期加緊打壓的情況，持

續一段日子，市場亦無特別重大利好的因素出現，則內地二字，之前可能是選股的賺錢保證，可

能變成是暫時不宜買進之選！

＊調控加大，暫捨內地股，轉戰本地銀行＊

順著上文的推理，從短線炒作角度看，若要避開內地直接相關的股份，包括內銀內或資源股

，以及各式內需股，還剩下什麼可供炒作？不必捨近求遠，就以本地銀行股為短期首選吧，畢竟

每次大市沒有方向，擁有私有化或賣盤概念的港銀股，總有一定捧場客。