兩地兌換差價減 散戶難套利

好孩子

基於需求及供應差異，離岸人民幣兌美元滙價一般較內地高，故出現於內地換人民幣較在港划算的說法。不過，自11月開始，兩地人民幣兌港元滙價的差價已逐漸拉近，有市場人士認為相關的套利活動亦將會減少。
目前於離岸可供兌換的人民幣，主要來自貿易結算，銀行持有人民幣長倉，內地旅客在港使用人民幣，以及剛開始的人民幣對外直接投資（ODI），因此供應有限。
渣打︰差價1%至2.6% 不嚴重
惟在人民幣升值預期下，離岸人民幣需求不斷增加，供求失衡，離岸的兌換價一般較貴。以8月至今的內地及離岸人民幣兌美元平均滙價為例，每1美元可換6.703元內地人民幣（CNY），但就只能換取6.6349元離岸人民幣（CNH）。
盡管存在差價，但渣打經濟師劉健恒指出，兩地差價今年以來僅徘徊於1%至2.6%之間，情況不算嚴重：「07年到08年，泰銖的離岸和在岸市場滙價曾經相差7%，比現在的人民幣大得多。」
若從零售銀行層面看，基於銀行手續費及人民幣兌換成本等因素，有關差價現象未必顯著，有銀行更出現CNH較CNY便宜的現象，故此散戶利用兩地差價「套利」的難度甚高。
此外，相關差價在11月以來亦不斷收窄，以滙豐（00005）在內地及本港的人民幣兌港元滙價為例，每100元價差便由1.39元收窄至0.48元（見表），而其他銀行亦有類似情況。有市場人士認為，外管局推出七招嚴防熱錢流竄，令CNH供應增加，CNY供應相對減少，拉近兩地差價。
劉指：「差價會隨着氣氛和人民幣供應的多少而變動，我不會說外管局七招是唯一的原因，而且這可能只是短暫現象，長遠還要觀察政策的走向和市場氣氛的變化。」