人幣ODI谷港資金池 勢逼萬億 境外人仔多泊港 料作投資終點站

好孩子

人民幣「走出去」的步伐愈來愈快，上周人民銀行（中國的中央銀行）出台的《境外直接投資（Overseas Direct Investment,ODI）人民幣結算試點管理辦法》，被認為將可為境外人民幣資金池帶來滔滔活水。
根據金融管理局數字，以最樂觀估計，假如全數以本港作投資首站的ODI資金，均以人民幣滙出，本港人民幣存款有望急增逾3,000億元人民幣。
目前證券商估計本港今年的人民幣資金池規模，介乎5,000億至1萬億元人民幣，主要推動力量仍然是跨境貿易結算；如今加上ODI作為本港人民幣資金來源，再加上去年的近3,000億元人幣存款，相信資金池的增長步伐勢將提速，年內將逼近萬億元。
ODI帶挈 今年料逾3千億湧港
金管局指出，2008及09年內地ODI總額分別為559億及565億美元（約4,360億及4,407億港元），其中69%及63%以本港為投資首站，即約3,000億港元；假如企業願意以人民幣進行ODI，至少3,000億港元等值人民幣會投資或短暫停泊於本港，可望即時擴大本港人民幣資金池。
資本市場人士亦指出，過去中國向外的直接投資，逾8成是經由國家企業進行，除了部分是投資在香港市場，大部分都是途經香港投資海外；由於美元本身的高度流動性，資金在港短暫停留後便流向其他市場。不過，若以人民幣為結算貨幣，由於相關投資機會較少，賣方在取得人民幣後，將資金停泊在香港這個離岸中心的機會極高，令人民幣資金池迅速增加。
銀行拓產品 投資渠道多元化
可以參考的是，高盛早前的報告曾指出，在去年8月至10月間，經香港進行貿易結算而流出境外的人民幣當中，多達83%成為本港的人民幣存款，約為1,137億元人民幣。由此可見，香港不但可以成為人民幣ODI投資首站，亦大可能是資金的終點站。
銀行界對此普遍樂觀其成，工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝早前便指出，措施有助本港離岸人民幣中心的發展，銀行亦可從中間接得益，包括發展需要較多流動性支持的多元化人民幣產品。
雖然人民幣ODI對本港人民幣離岸中心發展是喜事一樁，不過有銀行界人士提醒，措施仍須多方面配合，例如境外人士持有人民幣的意慾，以及境內企業會否需要融資以支持人民幣ODI。他解釋，縱使本港已出現五花八門的人民幣投資產品，但與其他外幣產品比較，市場仍未成熟，加上人民幣尚未完全自由兌換，為手持的人民幣資金尋找出路遂變得困難，或會影響人民幣ODI對擴大本港資金池的效果。
另外，境內企業若需要透過銀行貸款為ODI融資，無論是在境外借錢，或是選擇外幣貸款，普遍仍較在境內借人民幣便宜，因此境內融資人民幣流出境外的機會或較小。
盼推「小QFII」 助人幣回流
部分證券商亦認為本港銀行能否受惠，仍有待觀察《辦法》的細節。美資證券商分析員表示，是次ODI的發展，對本港銀行業是好事；但以09年中推出的人民幣貿易結算為例，直至其於一年後再度擴充前，也不見相關交易甚為活躍，因此他認為，除非人行將公布更多有關措施的具體細節，否則短期內對本地銀行的實質影響不大。不過他強調，這無疑加強了人民幣國際化，及鞏固香港作為人民幣離岸中心的地位。
長遠而言，他認為香港如要發展國際及人民幣融資中心的地位，「小QFII」等可讓境外人民幣回流到內地的措施為必不可少。

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