商業信託派息靈活 兼保控權

好孩子

和黃（00013）借道新加坡，希望為港口業務增值，靠的是商業信託財務結構。該信託吸引之處是一方面可多派息吸投資者，亦仍可保持對業務控制權，結合房產信託基金（REIT）及上市公司好處。
派息不受限盈利 增吸引力
若和黃以上市公司形式分拆其業務上市，其派息彈性及對投資者的吸引力恐較弱，因為上市公司派息不能超過其盈利，但盈利會因折舊及攤銷等非現金流項目而減少，對於一些前期資本開支、折舊較大的行業，如公用及基建等，投資者的回報自然較低。
房產信託基金則不受此限，基金可以營運現金流作為派息準則，發揮房地產穩定現金流的優勢，以提供更高回報予投資者。REIT的託管人雖法定擁有其資產，但管理資產的卻還有資產經理。
而和黃今次採用的商業信託，則可謂結合兩者好處。除了派息不受盈利所限，託管人及管理人為同一單位（和黃全資擁有公司），意味仍可全權管理其港口業務的未來發展。