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今年買黃金股勝算高
近期美國的經濟數據稍為回穩，令投資者對美國再需要進一步推出QE3或QE4的憂慮大為降低，加上市場對歐債危機「爆煲」預期大幅降低，市場對黃金作為避險的功能明顯減少，黃金現貨價在去年12月份升上歷史高位1,431美元之收市價後，整體走勢便進入近1個月的調整，並跌返1,330美元才開始喘定。
市場上對於黃金作為投資工具的看法有很明顯的差別，看好的分析報告指黃金正處於一個持續的大牛市中，金價有機會升上每盎司1,650美元，以低位 1,330美元計算，即金價可以上升25%。不過，也有看淡的分析報告指出，由於美國經濟回穩，令到市場不再擔心美國需要大幅度印鈔票來支持寬鬆的貨幣制度，令到資金能重返美元，對黃金會帶來很大的壓力，並預期黃金有可能要跌至1,200美元水平，才會出現技術性的反彈。雖然現時只過了2011年第一個月，以單一個月的走勢來定出全年黃金價格走勢，的確非常難以定奪，不過，若以基本因素來看，筆者相信黃金價格仍有繼續向上的空間。
環球通脹情況料加劇
首先，筆者相信去年美國推出的QE2對刺激美國經濟的實際效用微乎其微，主要是因為該筆資金只流入資產市場，對推動實質經濟沒有任何效用，至於早兩星期前，美國公佈較佳就業數據的利好消息，又再被上周就業市場轉差的利淡消息淹蓋。從數據來看，美國經濟仍無法根治基本的負面因素。所以QE2能成功推動美國經濟復甦的機會不大，相反，美國聯儲局在無計可施的情況下，可能需要繼續推出QE3或QE4，但再大幅度的印鈔行動，令環球通脹情況更加明顯，所以，黃金作為保值功能又要重燃。即使市場對黃金避險的角色退卻，但也不會影響到黃金的價格出現大幅度下跌。相反，當美元走勢偏弱，黃金股便會有很大的上升空間。
黃金需求逐步增加
至於另一個會影響到黃金價格的因素，便是黃金作為儲備作用的功能，過去幾十年，黃金在國際市場上作為央行發鈔的儲備功用並不顯著，主要是因為美元成功穩奪儲備貨幣的地位，令各國央行以美元作為儲備，毋須利用持有實金以支持其本地貨幣的匯率。因此，各國對黃金的需求大幅下降，令到黃金的價格在上個世紀 80年代及90年代持續走弱。不過，由於人民幣有機會爭取成為國際流通貨幣，而且美元資產持續貶值，中國財政部也需要把手上大量的美元資產分散投資在其他項目。中國現時的貨幣儲備中，黃金佔比重不足10%，日後對黃金的需求便會逐步增加。所以，未來黃金價格向上機會仍然很大，令投資黃金股勝算仍然很高，現時有較多的黃金股之預測市盈率仍然維持在相對合理的水平，尤其是瑞金的預測市盈率只有11倍，屬偏低的水平，投資者可以留意。 |
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發表於 2011-2-8 17:26:35
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