經濟倘好轉 英國料加息

好孩子

縱使近期商品價格上升，當中以油價更甚，令英國1月份通脹率急升至4%。英倫銀行行長金恩早前表示，現時收緊貨幣政策並不適當，因為削赤計劃拖慢經濟復甦步伐。
˙英國在去年第四季經濟增長表現意外疲弱，今年第一季GDP應會作出反彈，錄得約1%的按季增長。
雖然英國通脹率大幅攀升，惟英倫銀行仍維持利率在0.5%不變，可見雪災對經濟帶來衝擊，加上高油價及英國樓市呈現疲態，將令英國經濟反覆，左右其貨幣政策。英倫銀行需要觀察其後經濟數據改善與否，如考慮加息的話，很大可能會於5月作出決定。
昨維持利率0.5%不變
繼周一希臘主權評級被穆迪調低3級後，西班牙主權評級被穆迪下調一級至Aa2，並表示未來可能進一步下調該國評級。原因是憂慮該國實現財政狀況可持續結構性改善的能力，加上當地銀行業重組成本，也超過政府預期，從而推高公共債務比例。歐債陰霾仍困擾市場，歐元因而受壓。此外，新西蘭儲備銀行決定意外大幅減息50個基點至2.5%，減息原因是緩和地震對經濟帶來的影響。同樣受到天災衝擊的英國經濟，昨維持利率在0.5%及購買資產規模在2,000億英鎊不變，可見天災如地震和雪災，加上高油價對經濟帶來甚大衝擊，更會左右貨幣政策。
雪災拖慢經濟復甦
縱使近期商品價格上升，當中以油價更甚，令英國1月份通脹率急升至4%，遠超央行目標水平，但英倫銀行暫時仍維持利率不變。英倫銀行行長金恩早前表示，現時收緊貨幣政策並不適當，因為削赤計劃拖慢經濟復甦步伐。
英國遭遇30年最大雪災，勢拖慢經濟復甦。法巴指出，英國經濟增長因寒冬而表現反覆（去年第4季GDP按季收縮0.6%），加上近日中東及北非動盪持續，更增加經濟增長的風險。
英倫銀行發表2月會議紀錄中表示，委員憂慮英國經濟從去年第四季受寒冬影響後，未必能立即回復動力，現時加息並非明智之舉。法巴認為，觀乎有關通脹的報告，以及議息會議中的措詞，可見一旦短期經濟增長數據及通脹情況合乎央行預期，央行很大可能會於今年年中加息。
最快料5月加息
英國第一季GDP增長初值，將於4月底公布，換言之，假如英倫銀行考慮加息的話，很大可能會於5月作出決定。根據過往受雪災影響之經驗，法巴認為，英國在去年第四季經濟增長表現意外疲弱後，今年第一季GDP應會作出反彈，錄得約1%的按季增長。
在公布首季GDP之前，各項經濟數據表現較為參差。較樂觀的數據，包括英國CIPS製造業數據，仍維持在高於60的強勁水平。而綜合CIPS則顯示GDP按季增長高達0.7%。
不過，消費者信心大幅下挫，暗示佔GDP達三分二比重的個人消費開支料將大幅減少，故首季GDP增長可能有下行風險。
根據過去經驗，即使英倫銀行貨幣政策委員出現6比3的意見分歧，亦未必令央行立即決定加息。對上一次出現類似情況發生在2007年，當地英國處於加息周期的尾聲，各委員未能就息率政策達成共識。相反，在2003年6月，3名委員認為央行應立即減息25個點子；一個月後，此建議卻成為主流意見。言下之意是，即使現在委員會內有3名委員支持加息，亦不代表未來數月英倫銀行將有所行動。
總括而言，法巴認為，由於英倫銀行之前曾表示，將留意首季GDP數據。而議息會議紀錄的措詞，將會是值得留意的重點，從而了解委員會對現時日漸惡化的通脹以及經濟增長情況，如何作出取態。然而，昨天英倫銀行卻沒有發表聲明，難以從中窺探端倪。