開年頭炮！中央4萬億谷水利！

好孩子

中國以農立國，一直把三農（農業、農村、農民）問題放在重中之重位置。在剛公布的中央「一號文件」中，便連續第8年以三農為題，並首次針對水利工作進行全方位布局，未來10年水利投資更將達4萬億元（人民幣，下同），投資者宜把握黃金機會！
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精讀內容︰
1. 中央下發「一號文件」，以「加快水利改革發展」為重心
2. 未來10年，水利投資涉及金額將達4萬億元人民幣
3. 精選股份推介：中國聯塑（02128）、第一拖拉機（00038）、北控水務（00371）
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所謂「一年之計在於春」，在踏入新春前夕，中央已提早下發「一號文件」，亦即《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》，反映當局加快改革的決心！
由於這份重要文件指出，水利工作「具有很強的公益性、基礎性、戰略性」，並首次提出「加快水利改革發展，不僅關係到防洪安全、供水安全、糧食安全，而且關係到經濟安全、生態安全、國家安全」，產業地位大幅升級，投資機遇也將隨之而來，遂引起財金界廣泛關注。
水利「升呢」至新戰略定位
據《新華社》引述「中央農村工作領導小組」作出解讀，指中央給予水利工作新的戰略定位，是希望召集各方加大支持力度。「為甚麼要把水利作為投資重點？水利發展為何主要依靠公共財政？中央不是就農說農、就水利說水利，首先要定位準了，才能給予明確公共財政！」
到底支持力度有幾大？「一號文件」明確提出：「力爭今後10年（即到2020年）全社會水利年平均投入，比2010年高出1倍。」水利部部長陳錫文向媒體補充，表示去年內地水利投資是2,000億元，高出1倍亦即是4,000億元，未來10年的水利投資便將達到4萬億元，規模龐大。
抽10%土地收益 助水利
然而，4萬億元由誰來付呢？中國社科院農村發展研究所宏觀室副主任李國祥稱，中央早已考慮到這點，故在「一號文件」中提出，各級財政要對水利投入的總量和增幅有明顯提高，大幅增加中央和地方財政專項水利資金，從土地出讓收益中提取10%用於農田水利建設。
李國祥解釋，由於過往水利建設具有「公益性」的特點，即使中央大力投入資源，但地方政府並沒有水利建設的積極性，也因此，引致內地水利建設出現滯後、影響農業快速發展。同時，中央過去雖曾提出「從土地出讓金中提取一定比例的資金」，但沒有具體數字，今次文件明確定於10%水平，對地方也將帶來起動作用，有利各方作出配合。
陳錫文則預計：「按目前全國每年土地出讓金收益算，10%就是700億元左右，這是水利投入的一大來源。先建立水利投入穩定增長機制，其他就要靠各級財政投入、金融支持，並廣泛吸取社會資金投資水利。」
確保糧食供應 控制通脹
此外，內地通脹影響民生，而確保糧食供應更屬中央首要任務。翻查資料，內地去年糧食產量達到10,982億斤，實現新中國成立以來首次糧食產量「七連增」的紀錄。但據當局表示，內地糧食總產量雖略高於消費量，惟在品種和地區分布仍存在嚴重結構失衡，故只好透過大興農田水利建設，才可提高糧食產量。
另方面，神州地大物博，一邊廂出現洪澇災害，另一邊卻是旱情處處，此舉亦令水利工作刻不容緩。去年，全國有437條河流發生超警洪水，洪澇導致全國受災人口達2.1億；西南和內蒙古中部等地，受旱面積卻佔全國的90%以上。
由於近年來極端氣候日益發生，惟有透過建立完善的防洪抗旱減災體系，才可徹底根治問題。故此，在內地經濟發展大局，以及中央大力刺激，水利相關股可謂商機處處，投資者可率先關注下文三大精選股份！
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【小知識】何謂「一號文件」？
所謂中央「一號文件」，原意是指中共中央每年發布的第一份文件。由於在2004年至2010年間，中央已連續7年以「三農」為題發布中央「一號文件」，突出三農問題在內地的社會主義現代化時期中佔有「重中之重」的地位，故時至今天「一號文件」亦已成為「中央重視三農」的代名詞。
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中國聯塑（02128）
【業務】
從事塑料管道及管件生產。產品逾70個系列及種類逾7,000多種，被廣泛應用於供水、排水、電力、通訊、燃氣、地暖、消防及農業等領域。
【揀選原因】
中國聯塑是內地規模最大的塑料管道及管件生產商，不僅受惠內地擬興建逾千萬套的保障性住房，同時受惠「一號文件」預期對農業及水利的重點扶持政策，公司在內地的生產基地網絡覆蓋甚廣，在全國8個省份擁有11間已投產塑管道及管件生產基地。
過去，供水、排水、電力通信及燃氣等管道系統主要由混凝土或金屬製成，但這些物料存在很多缺點，中國政府鼓勵使用塑料管材，推「以塑代鋼」政策，取代傳統的混凝土及鋼管道，也間接造就了中國聯塑近年的發展，意味內地市場未來對塑料管材的需求有增無減。
農村供水管方面，到了2015年，塑料供水管比例將升至90%。
2010年上半年的營業額已達33億元（人民幣•下同），增長79%；盈利4.83億元，增長1.9倍。期內40%收入來自給水，38%來自排水，惟配合國家大量基建發展，該公司業績利潤依然繼續擴大。
MT投資策略︰買入價：7.7元 目標價：8.9元 止蝕價：7.2元
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第一拖拉機（00038）
【業務】
集團為中國最大的農業拖拉機製造商及唯一的履帶拖拉機生產商，主要產品包括履帶拖拉機及四輪拖拉機。
【揀選原因】
一拖是本港上市的唯一一隻農機設備股，今年「一號文件」料政策會繼續聚焦「三農」發展，增加投放資源，包括進一步增加農民購置農業設備及農業機械的補貼，預期今年的補貼額穩增，帶動農民對一拖農業機械產品的需求。
一拖管理層曾預計，每年增加的補貼金額，令農機市場平均有一成增長，為公司帶來穩定的收入。
除了補貼外，支援政策預期還包括優惠稅率，農機企業料繼續享有較低的企業所得稅率，一拖料受惠。
彭博社綜合券商預測，一拖2010年、2011年、2012年度股東應佔溢利料分別增長59%、17%、22%，現價相當於預測2011年PE13.4倍、股息率2.85%，估值合理。
MT投資策略︰買入價：7.9元 目標價：8.8元 止蝕價：7.6元
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北控水務（00371）
【業務】
從事興建污水及自來水處理廠、污水處理、自來水處理及供水業務、提供技術服務及授權使用有關污水處理技術知識。
【揀選原因】
北控水務近年轉型至在內地從事污水處理及供水服務後，積極發展，目前合共擁有兩座自來水廠和24座污水處理廠，控制水處理能力每日約190萬噸，其中污水每日超過170萬噸，供水每日15萬噸。
北控水務為領先的污水處理企業。截至去年6月底，中期收入按年增逾4倍，至22.1億元，建造合約（佔整體收入82.1%）便上升10.7倍，主要因為集團收購捷運國際70%股權進軍建造移交（BT）市場，純利則升2.5倍至1.4億元。
內地經常鬧水荒，政府有意通過提高水費以鼓勵節約用水，另外，水資源愈來愈珍貴，相信內地會推出利好水務股的措施，鼓勵循環再用，令北控水務前景更樂觀。
MT投資策略︰買入價：3.0元 目標價：3.6元 止蝕價：2.7元