「低息不長久」 緊盯資金流向

好孩子

「現時樓價不單止已超越97年高位，而利率風險亦遠較97年為高。當年按揭利率一般都逾10厘，而現時按揭利率則只不過是約1厘，但這個超低和不正常的利息環境不可能長期維持下去。」金管局總裁陳德霖這幾句說話，已說明了當局為何如此關注資金流向改變所帶來的影響。
資產價格的上升，與美國推行QE2可謂有相當關係，金管局亦同意，QE2對亞洲和其他新興市場構成一定影響。因在全球資金充裕和極低息環境下，大量資金湧入新興經濟體系尋找投資機會，對當地通脹和資產價格都構成上升壓力。本港利息隨美國利息下降，亦是本地物業需求強勁的其中一個原因。
金管局推壓測 評估走資影響
除了收緊按揭要求外，金管局早前要求銀行進行壓力測試，要求假設6,900億元資金在未來6及12個月流出，會如何影響個別銀行的流動資金狀況；盡管金管局重申這項假設並不是對市場的實際預測，但仍令人注視當局的立場。
不過，銀行界則持不同看法。渣打銀行（香港）行政總裁洪丕正指出，09年底的存款總額為63,810億元，較上年增長5.33%；10年底則68,622億元，按年增長7.5%。以增長率計算，其實與香港期內經濟增長相若，並非大量「熱錢」流入銀行的存款體系中。
他解釋，當資金流入一個經濟體後，到底是以存款的方式存在，抑或是投入資產市場，將對經濟產生不同的影響。雖然本港存款上升，但整體的升勢與經濟增長率相若，反映流入香港的資金，主要是流入股票及樓市等，因此一旦資金外流，這些市場或出現波動，但相信不會持續下跌。
渣打：資金湧港 非全因QE2
「（資產市場）有波動不出奇，不過，亞洲整體經濟增長仍然較快，可吸引資金流入。」洪丕正又指出，大量資金流入香港，並不單是因為QE2，亦包括香港及內地經濟加快發展所製造的流動性，即使美國結束其寬鬆貨幣政策，亦不會出現資金大舉外流的狀況。