新股- 卓爾發展(開曼)控股有限公司<02098>

太股A

小家品綜合批發市場中，按規劃建築面積計算，漢口北國際商品交易中心為截至二零一零年十二月三十一日華中地區最大及全中國第二大綜合批發市場。卓爾發展向客戶（主要是消費品供應商、製造商及分銷商與主要經營國內消費市場的中小企業）租售優質批發商舖單位作為「一站式」商務空間解決方案。卓爾提供綜合商業平台，以便客戶向國內零售商及終端消費者展示及銷售消費品。同時提供全面的增值配套服務及設施，包括倉庫租賃服務、酒店餐廳、第三方銀行及政府服務，配合及滿足客戶的業務需求。
卓爾現有的開發項目均位於湖北省省會武漢市，地理位置極具戰略意義。「武漢城市圈」為類似深圳特區、上海浦東新區及天津濱海新區的另一新特區，享有優惠政府政策。武漢市亦是二零一零年中國政府中部崛起戰略規劃指定的華中區域主要中心，預期會受惠於發展華中地區經濟的政府措施及政策。由於位處中國中部，武漢市亦是航空、水路、陸路及鐵路網等運輸網絡的主要樞紐，為卓爾及客戶通往華中地區約356,000,000人口的市場提供便利。
卓爾的旗艦項目漢口北國際商品交易中心（亦稱漢口北項目）位於武漢市中心以北約10公里，總地盤面積約1,488,310平方米。根據第一太平戴維斯的資料，按規劃建築面積計算，漢口北國際商品交易中心是華中最大的主營消費品批發商場。當二零一三年建成後，卓爾預計漢口北國際商品交易中心包括總建築面積為2,711,468平方米的批發商舖單位，分為12個獨立的批發商場，各商場為不同種類的專門消費品區，項目亦包括553,264平方米的配套設施。
截至二零一一年三月三十一日，卓爾已完成595,155平方米總建築面積的批發商場，經營鞋履與皮革製品、小家品、酒店產品及用品、服裝及棉織品五類消費品。截至二零一一年三月三十一日，按可租售建築面積計算，竣工批發商舖單位其中37.1%已售出，40.1%待售，22.8%則持作投資物業。


每手股數            1000
招股價(港元)       2.89 -3.57
上市市值(億港元)        101-125
集資額(億港元)           18.74
歷史市盈率                4.8-6x
每股預測盈利(港元)     2011年首6個月不低於0.26
保薦人                     法國巴黎資本(亞太)有限公司、交銀國際(亞洲)有限公司



招股日期               2011/06/30 - 2011/07/06
定價日期               2011/07/06
公佈售股結束日期    2011/07/12
退票寄發日期         2011/07/12
上市日期               2011/07/15

小靈精

卓爾發展是興建, 營運 , 銷售和租賃商鋪單位. 目前最大型的項目是漢口北國際商品交易中心, 巳竣工的項目只佔全個項目的總面績20.1%. 預計到2013的總發展面積會由現時的595,155sq.m大幅增加到2,711,468sq.m, 發展潛力不俗.

根據招股書預測, 上半年的盈利巳有7.8億元人民幣, 巳超過去全年度的6.3億元. 假設下半年只得上半年一半, 即全年賺約11.7億, 預測PE是7.3至8.9倍. 估值合理. 未來最大風險估計是項目落成進度和銷售方面是如否乎合預期.

筆者預計這股份短線爆發力不足, 中長線吸納可以.

太股A

市場消息指，內地大型消費品批發市場物業提供商及運營商卓爾(2098)今午公開招股截止，公開部分已獲得足額認購。
卓爾招股價介乎２﹒８９至３﹒５７元，以中間價計集資淨額１６﹒３億元，每手１０００股，入場費３６０６元。該公司於今日定價，將於７月１３日上市。

太股A

卓爾發展主席及行政總裁閻志表示，目前公司業務主要集中於武漢，較為單一的確存在風險。但漢口北批發市場項目，建築面積相當於國內其他企業的十幾個項目的總和，預料2013年建成後，該項目將包括總建築面積271.1萬平方米的批發商舖單位，以及55.3萬平方米的配套設施。A股市場也有如「義烏」以單一大型項目上市。集團已意識到單一項目的風險，將會在審陽、天津投資新項目。

太股A

報告表示，由2008年至2010年，卓爾毛利率為32.5％至46.3％，該行預期未來3年的毛利率會進一步提升至45％至55.1％，並相信公司可在銷售及投資上保持平衡，維持穩健的財務管理。過去3年，公司負債比率為1.3％至13％。

太股A

卓爾發展的主要項目為武漢漢口北國際商品交易中心，預計總建筑面積約270萬平方米，是義烏小商品城以外中國第二大綜合批發市場。

太股A

內地大型消費品批發商卓爾發展<02098.HK>公開發售接獲1.05倍認購，「人人有份」；配售已稍為超購，股份預期明日(13)掛牌。下限2.89元定價，集資淨額14.4億元。

太股A

卓爾發展（０２０９８）主席兼總裁閰志於上市儀式後表示，
集團來港上市因為香港市場有良好規範，可為集團作國際發展平台，未來會致力內需市場，提升國內消費。現時主要業務在武漢，未來會在瀋陽及天津打造新交易中心，未來目標是五年內打造全國最大的內需交易平台。

太股A

今日首日掛牌的卓爾發展收報3.09元，較招股價2.89元高。

jc2011

收報3.09元