「一顆有瑕疵的鑽石,比一塊完美的石頭值錢。」
投資者把焦點由歐洲轉移到美國、再轉移至中國、繼而印度、石油、黃金……近日又談論到第三輪量化寬鬆政策。我對他們關注的迅速轉變,感到驚訝。這正好反映了,我們身邊不斷出現各種各樣的事情,但人的集中力始終有限。事情往往一波未平,一波又起,這就是投資,相關新聞永遠不會停止。
一名基金經理這樣說:「歐美問題嚴重,比起中國發生什麼事更令我憂慮。」他的話說明了,當現在有些不太嚴重的事情出現時,便會掩蔽了一些長遠會發生,又非常嚴重的事情。
股神畢菲特批評美國國會,指他們爭論國債上限的問題,實在是浪費時間。同時間,國會的做法告訴了全世界他們無能為力,未能為美國作長遠打算。連國會都被指責浪費時間,可以想像在投資界,浪費時間的大有人在。
中國經濟進可攻退可守
現階段,我們只關注中國面對利率上升、通脹惡化、樓市泡沫、呆壞賬等的問題,卻忽視了西方的問題,包括銀行破產、政府無能、財政超收、失業率高企等等問題。我們只有愛莫能助,同時為我們相對安穩的環境感恩。
我們把矛頭指向中國和其他地方,說他們不該,怪他們錯了。不過我們明知道西方所做的已徹底失敗,中國為什麼還會重蹈覆轍呢?
我假設中國有一天會面對超支和過度借貸的問題,但不是現在。現時國家有三點二萬億元儲備,經濟增長每年達百分之八,加上政府有能力以財政和貨幣政策來刺激或收緊經濟,不會帶來沉重的副作用,可謂進可攻,退可守。
西方不但有赤字問題,經濟增長緩慢,甚至債台高築,還款能力成疑。但政府在干預經濟問題上,卻顯得無計可施,進退兩難,中國相對有靈活性。
造假不止是中國問題
雖然中國的企業被爆出造假賬醜聞,但哪個國家身家清白?歐美過去十年發生的詐騙案,涉及的金額共過萬億,相比下中國只是九牛一毛。澳洲煤礦公司詐騙案便夠無恥,印度由九二、九三年的金融業醜聞,至今仍有不少大規模的會計詐騙案。馬來西亞、新加坡、泰國、菲律賓,全都不能獨善其身。但專門攻擊中國的人,卻大做文章,好像忽視了其他國家的所作所為。
懶惰的投資者只怪罪於人,你的失敗只怪你在買股票前沒有做好功課,閱讀年報是基本要求,好好閱讀和分析當中的數字,我估計九成的企業詐騙能及早被揭發。
如果你買入中國及香港以外地方上市的中國公司,你注定要被人打劫。英美的企業會否來港上市?當然不會!曭膠亄{在普拉達( PRADA)( 1913)和新秀麗( SAMSONITE)( 1910)才來港上市,投資者開始了解它們的品牌和市場地位,欣賞有增長潛力的消費股。
部分歐美最大的證券商建議購入中海油( 883)、中國鋁業( 2600)、聯通( 762)、中國人壽( 2628),這些意見說明了他們並沒有努力做功課。如果他們有做功課,就不會推薦這些股票吧。
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