玩牛熊證不如做孖展，仲有得守

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現時逾九成牛熊證成交，實際是由俗稱「 㩒機黨」的大戶每日用電腦程式、「球來球往」買賣。有經紀指出，散戶見成交大湊熱鬧，通常輸錢而回，更有人一鋪清袋，專家指牛熊證與賭大細「冇分別」，投資者如堅持炒賣，除要睇實市況，亦要適時止蝕或換馬。



港股昨天主板成交 574億元，惟衍生工具已佔 237.7億元，佔大市比例為 41.37%的歷史新高，對上一次高位要追溯至 08年 2月的 39%；牛熊證成交錄 136.5億元，佔比 23.8%，亦為紀錄新高。至於窩輪成交額則為 101.2億元，佔總成交 17.6%。昨日共有四隻熊證躋身 10大成交榜，反映投資
者唔信邪博大市下跌。瑞信及瑞銀各有一隻熊證成交高達 11億元，昨分別列第二及第三位，稍遜工行（ 1398）的 13億元，但卻超越重磅股中移動（ 941）及國壽（ 2628），牛熊證熱潮毋庸置疑。

眼見牛熊證成市場焦點，不少新手亦蠢蠢欲動，本報記者在中環證券行內，見到不少炒開正股的散戶，已轉投牛熊證。投身證券界 40多年的盧小姐不諱言，數位本來只投資
正股的客人，近來亦要求轉炒牛熊證，但在缺乏認識下通通「蝕多過賺」。「成交多純粹係大戶做得多，散戶資金點同大戶比，發行商或大戶做莊，長賭（散戶）一定蝕底。」

盧小姐補充，「無論牛熊證或窩輪，市場人為因素大，衍生工具是對賭，如果你賺莊家蝕，莊家自然會調節，要計數……如果你貨重，莊家咪係市場做低價錢收平貨，操控一定會有，越多衍生工具出現就越有操控情況，散戶好難長贏。」

消息指，近年有一班內地大戶活躍於牛熊證市場，「佢哋通常被稱為㩒機黨，事關每日都會準時開晒十幾部電腦，計算邊隻牛熊證抵買就會郁手，每次買賣以球（ 100萬股）計，買完之後，立即高一格沽出，如果市況轉變，亦會立即止蝕……如果發行商開價或還價稍為「遲少少」，佢哋立即打電話投訴，因此發行商對他們又愛又恨。」

另一名經紀何先生坦言，買開牛熊證的投資
者多數蝕錢收場，有人甚至清袋離場。「要玩一定要夠貼市，單日轉向走唔切，隨時賺變蝕。」另一位經紀杜先生亦指，除非客人甘願冒險，否則不會推薦牛熊證等衍生工具。「牛熊證有收回價機制，可能突然死亡，正股仲有得守，一日唔放一日仲有望見家鄉，牛熊證有機會立即全部輸晒無仇報。」