期貨縱橫 2011年12月19日

路邊社2

期貨縱橫 2011年12月19日

國際能源署(IEA)和石油輸出國組織(OPEC)上周雙雙調降石油需求增長預估。兩間機構均指出，隨著石油需求增長腳步放慢，來自OPEC的穩健產油水平將有助於維護明年的油市平衡。IEA表示，OPEC的產量已經提高至逾三年高位；OPEC則表示當前自身產出或許超出了明年需求。IEA稱，2012年上半年對OPEC原油的需求料為每日2935萬桶，今年11月實際產量為每日3068萬桶，受利比亞和沙特增產推動，日產量上升了62萬桶。IEA自7月來一直在下調2012年原油需求成長預估。IEA預計，全球2012年對OPEC原油的需求將為每日3020萬桶，較上次預估減少30萬桶。IEA稱，如果加重對OPEC成員國伊朗的制裁，油價可能上漲。若只有歐盟禁止進口伊朗原油，IEA對制裁的效力存疑。至於OPEC對11月自身原油產量的估計更為溫和但仍很穩健。利比亞、沙特阿拉伯、安哥拉、尼日利亞和伊拉克11月增產，促使OPEC日產量達到3037萬桶。 OPEC將2012年石油日需求成長預估下調10萬桶，至每日110萬桶；IEA則預計明年原油日需求增加126萬桶，較前次預估降低4萬桶。。

石油輸出國組織(OPEC)在上周三達成三年來首個新產量協議，終止了六個月以來各方圍繞供應政策的爭論。沙特阿拉伯的立場得到支持。OPEC同意將日產量目標設為3000萬桶，認可了目前接近三年高位的產量水平。該組織沒有討論每個成員國的產量限額。此前沙特在6月曾建議提高產量以遏制油價漲勢，但被伊朗、阿爾及利亞和委內瑞拉等價格強硬派國家否決。理論上，該協議將把2012年上半年所有OPEC成員國的產量限制在相應的水平上，使得全球偏低的原油庫存能夠小幅補充。但有分析師警告稱，若果沒有限定每個成員國的產量限額，OPEC的實際產量就很可能超出新的上限，這種顧慮或會打壓油價。

雖然美元上周初走高觸發商品普遍回落，但由於傳聞指伊朗將封鎖霍爾木茲海峽以進行軍演，市場擔心這將導致供應中斷，紐約1月期油一度衝高至101.25美元的全周高位，但其後亦不敵環球市場的恐慌情緒，歐債危機疑慮重燃和歐元下滑觸發技術性賣盤。歐元兌美元跌穿1.30，創11個月低點，美國原油期貨周三跌逾5%，為近三個月來最大百分比跌幅，其中跌穿300天平均線，引發進一步賣盤，緊接周四及周五跌勢持續，周五挫至92.52美元，為11月7日以來最低；尾盤一些在周末來臨的空頭回補限制了油價跌幅，最終收報93.53美元。整周紐約1月期油下跌5.88美元，或5.9%。

圖表走勢分析，隨著1月期油上周跌破95水平，亦即雙頂頸線失守後，將引發進一步技術下調走勢。以最近一個頂部高位102.44美元與頸線相距計算，中期下試目標可至87.56美元；以另一個頂部計算則可至86.63美元。短期較近支撐則預計在92及100天平均線90.70美元。阻力方面，95水平反過來會將成油價回彈之限制，若果再而回穩此區上方，則雙頂回落之趨向或遭阻截，下一級上試阻力將會看至97.50及25天平均線98.50美元。