金價基本面仍弱

kennylam

買金? 還是不買金?」、「現在買? 遲些買?」、「聽專家? 還是上微博?」金價經歷30年一遇大調整，相信不少讀者近日都心癢癢想買實金，但不知從何入手。金價大跌，基金大戶、大行唱淡，偏偏就是亞洲人逆市大量買金，不只香港黃金斷貨，內地亦現黃金搶購潮，嚇得「淡友」高盛都轉軚。但金價反彈快，回落亦快，入貨實不用心急。
六成中國CFO籲買金
　　世界黃金協會(WGC)指出，全球央行去年黃金購買量創1964年來新高，黃金儲備增持534.6噸。WGC預估，今年全球央行還會再添購450至550噸黃金，以市價計算達253億美元。
　　而杜克大學的企業財務總監(CFO)全球經濟展望調查顯示，中國的CFO 62.8%的人認為，應該增加黃金持有量。只有一人認為應減持黃金。對於2015年中國黃金持有量目標，受訪的CFO認為黃金的官方持有量應至少為現在的三倍，達到3616噸。內地金業人士指，過去10日單在內地內至少已售出300噸的實金。
　　《貨幣戰爭》作者宋鴻兵指，國內黃金珠寶行業的黃金庫存已經見底，僅補齊正常鋪貨量就需要600噸黃金，認為過去兩星期黃金總銷售規模不僅外間估計的300噸。瑞銀指，自4月16日以來，上海黃金交易所期貨合約每日的交投量，都較去年的日均交投量高出逾四倍。
　　亞洲強勁的掃金大軍還有印度。印度在4月底至5月初為佛陀滿月節(Akshaya Tritiya)是購買黃金的吉日，當地人相信此時購入黃金可有歐彩催吉之意。瑞銀指，去年佛陀滿月節前的3星期開當地黃金購買量已見急升。但五月過後，金價便要另找支持了。
　　不只中印買金，原來美國人亦在密密吸納實金。匯豐表示本月金價下跌後購買量急速上升，美國鑄幣局金幣銷售量將會創下每月新記錄。美國鑄幣局網頁公布最新的資料，顯示4月至今售出19.65萬盎司(約6.1噸)，去年同期售出2萬盎司，多接近10倍。美國鑄幣局更向授權經銷商發出備忘錄，指出十分一盎司的金幣暫時缺貨。

狂掃實金 大行高盛都要轉軚
　　原本屬大淡友的高盛即轉軚，與瑞銀齊齊發表報告指，受中、印等國黃金需求劇增影響，黃金出現求過於供的情況，支持了金價。由於報告金價已低於早前目標價位1450美元一盎司，不再建議投資者沽空黃金。
　　消費者瘋狂購金令華爾街大鱷始料戶未及， 現時黃金自月中暴跌後，已經回升約10%。國際市場現貨黃金供應非常緊張，沽貨者要在市場收貨交付難度日增，以4月期金為例，要在4月完結前完成交收，現時必須四出吸入現貨，或許此舉亦為近日急速反彈的金價加添動力，但結算完成之後，卻可能令金價失去部分支持。
　　金價看似止跌回升收復跌勢，但有分析師認為金價要跌至 1200 美元才是黃金真正的底部位置。法國興業銀行商品研究主管 Michael Haigh 認為 1200 美元才是黃金底部，金價還有一大段向下空間。他認為金價要跌至 1200 美元才能真正有支撐，因這價位才是金礦商的真正生產成本。當金價跌至 1200 美元時，南非金礦商就沒有探勘開採利潤，供給從根本下降，黃金價格便因此上揚。Haigh預料今年底金價將會跌至 1300 美元價位。
　　另一方面，中國要增加三倍黃金持有量至3000多噸，其實不如想像中可行，外界可能誇大了中國購金的野心。
　　因自2000年第一季至今，中國積累的黃金比任何國家都多，共增加了690噸黃金，平均每年約50噸。實際上， 2011年全世界的黃金產量僅有2700噸，而珠寶首飾等加工就消耗了其中的2425噸。如果要達到3616噸的目標，中國就必須在未來三年每年積累800噸，根本不可行。
　　截至周五(26日)4時，黃金繼續從低位反彈，上試1485美元阻力，奈何一觸及即回軟，意味黃金未能成功突破上升軌，轉而向下，上升軌底部暫約在1440美元左右。
金價基本面仍弱
      金價大跌引發全球性的搶金潮,香港實金及金飾都出現缺貨情況,刺激金價連日上升,上周整體升約4%。不過,在投資市場方面,卻未有如實金市場般的搶購潮,全球最大黃金ETF SDPR的持金量,最近仍處於0九年的低位。

      黃金的避險能力有三種, 第一種是對沖美元貨幣的風險,但現時美元正在走強,美元出事的風險甚微。 第二種是對沖通脹風險,不過目前發達國家的通脹都維持在2%的保險線以下,通脹壓力還未來臨。最後是地緣政治風險,雖然南北韓的局勢非常緊張,但預料北韓只想增加談判籌碼,並非真心想開戰,所以消息無法支持金價上揚。

      因此,個人認為:在基本面分析上,黃金並沒有足夠的上升理由,所以黃金此輪只屬大跌巿中之回調,雖比預期中強勁,但應只屬技術性強力反彈。

      雖然全球央行仍在吸金,但對金價沒有即時效應,投資者對金價還在觀望,所以即使金價反彈多日,看好黃金的基金大戶的評論卻沒有多見。

      技術上:金價跌穿1525美元後,已可以確定黃金中線會處於跌勢。
      個人策略:1480至1500美元左右沽空,止損:1525美元之上;中線目標下望1250美元。【個人意見、只供參考】

AC96

高談

MAY

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小道消息

好文章，KENNY兄

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