3月3日一周開盤，避險盤普漲

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3月3日一周開盤，避險盤普漲

本周市場意外將眼光先放在東歐，而非即將公佈舉行的歐洲央行議息和美國非農數據。東歐政局在上周未快速走壞，俄羅斯上議院通過出兵烏克蘭的軍事授權，俄國以保護在烏克蘭的俄民作出軍事行動。而烏克蘭則表示俄國軍事行動已經違反了俄烏之間的協議，並視為「入侵」，基輔政策已經宣佈全國戒備，美國和其歐洲盟友都紛紛抗議俄國軍事行動，美英將退出在俄舉行的G8峰會，歐盟大哥德國總理默克爾則致電普京表示不可接受俄國的行動，北約則召開緊急會議商討。

金融市場正常開盤反應

金融市場對於地緣政治緊張反映相當明顯，周一開盤，屬於避險貨幣的日元和瑞朗分別跳漲40點子和50點子，當中歐元兌瑞朗再度迫近央行的匯率目標1.20。而受地緣政治反映敏感的黃金和原油漲勢非常。俄國金融市場亦感受到波動，當中美元兌俄盧布升至37.00紀錄高位，歐元兌盧布亦都升至紀錄位，俄央行為穩定市場，將基準利率由5.5%上調至7%。

未知領域

俄羅斯軍事行動對於金融市場而言，目前在黃金和原油影響以外，尚為溫和。不過若局勢失控，則恐將金融市場引導未知領域，但對於發災難財的黃金和原油交易相對容易。不過烏克蘭會尚未有爆發全面戰爭關鍵，但僵局持久則續利金市和原油等。從軍事層面，烏克蘭缺乏實際軍備力量介入克里米亞，而俄國有意克里米亞，卻無意進入其他烏克蘭領域，從經濟層面，美俄和歐俄之間經濟利益將限制俄國全面入侵，不過俄國金融市場波動短期尚未限制俄國軍事行動。事實上，俄國直接軍事介入理由未免附會，大有納稅德國併匈牙利之形。不過市場比較實際憂慮是美歐和俄羅斯交壞以及烏克蘭東部其他地區效法俄國引發連鎖效應。

VIX交易員押注波動上升

近期美國股市紀錄高位和烏克蘭危機爆發，使沉寂的波動交易員或在重新押注市場波動率上升，據彭博報道題示，交易員正在買入看漲波動指數期權，顯示了市場部份交易員已經押注血腥的2014年市場。如果隨著VIX指數上升，而美國股市大幅波動和匯市波動，或將印證了市場恐慌，在這局面下，金價持續上漲將肯定了黃金的避險角色

本周關注：

本周市場將會是重碼遊戲，對於喜好大型風險偏好或偏惡交易員的交易。在烏克蘭危機以外，市場將會分別關注歐美的寬鬆力度。在美國方面，美國勞工部即將公佈2月的美國非農，當中市場預測美國非農將增加15萬，高於前值的11.3萬。造好的非農將舒緩美聯削購步伐的阻力，反之則然。另一方面，雖然上周公佈的歐元區2月通脹率持穩，但此前央行官員講話顯示了央行對於負利率有所預期，雖然歐洲央行未必會在本月會議上作出決定，但央行會否把負利率或者其他央行工具作為對抗低通脹手段會被市場關注，歐洲央行存款負利率影響將遠大於年前瑞士央行負利率政策。

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