9月議息過後

平民

20160922

日本、美國及紐西蘭三大央行在不足24小時內分別進行議息會議，各央行仍然保持利率不變，亦沒有即時宣佈及改變目前已執行的寬鬆貨幣規模，但各國的貨幣走勢則差別很遠。日本央行首先宣佈維持指標利率在負0.1%不變，繼續購買長期公債，保證公債持有規模每年增加80萬億日圓的量化質化寬鬆(81E)政策不變。這部份市場基本已有共識，最大改動的地方在日央行放棄了基礎貨幣目標，改為採用『控制收益率曲線』，這目的希望尋求通過控制短期和長期利率來降低實質利率，把長短期利率作為新政策框架的目標，通過這手段試圖把通脹達回2%的目標水平。事實上日本央行已無招可出，日本低通脹問題是人口老化結構性問題而非金融問題，長期把利率壓至零或以下也無法刺激消費。由於日本央行實質並未有再度加大量寬，日圓在議息會議後走強，美元兌日圓一度走至100水平，比議息會議前後於102.50水平漲升近2.5%。日本央行似乎已無招可使，央行行長黑田亦未見積極配合安倍的貨幣措施。現時日圓已走至100大關，不排除日本央行隨時出手干預，自6月底英國公佈脫歐後，避險因素下曾推升日圓見98.80水平，有傳當天日央行曾出手干預，買回美元沽出日圓令日圓回軟至102水平上方，此水平可視為日央行的底線。策略上可於100水平沽出日圓，短線止損可設在前低位99.40水平，中線可設98.80下方，短期目標設102.50水平，中線目標看回104水平。

美聯儲亦於周三晚(周四凌晨)宣佈議息結果，維持聯邦基金利率目標區間在0.25-0.5%，結果一如市場預期之內，聯邦公開市場委員會(FOMC)以7:3維持貨幣政策不變。值得注意的是投票記錄，當中美聯儲主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德、理事費舍爾、理事鮑威爾、理事塔魯洛。投票反對的委員為堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁喬治、克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特、波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森格倫，這批官員在兩周前出席各種公開場合，部份人多次鷹派發言影響市場氣氛，最後投下鴿派決定，在未來一兩個月再次碰見有關官員發言，實在需要好好思考。所謂身體最誠實，這幫人誠信已處於破產邊緣，過去一年已不停口頭干擾市場運作。美聯儲主席耶倫在會後記招表示，美聯儲積極討論了升息的時機，由於近日經濟數據出現回軟，需要多一點時間及數據來判斷美國經濟狀況。美聯儲加息又再延後，美元跌回至95水平，金價亦反彈回1330美元上方。過去三個月美元指數處於94-96.5的三角形態爭持，現時三角形亦已走近尾聲，上下方分別處於94.7及96之間，形態上下方比較堅固，投資者可借近日美元回軟期間買進美元，策略上可於94.7至95間買入美元，前低位94.40止損，等待下一波突破96-96.5阻力區。仍然保留美元指數年底反回100方向發展。

金價方面，上周繼續穩守1300美元關口，在各國央行按兵不動的環境下都有助金價反彈。從技術走勢方面，金價在過去三個月仍然處於下降軌道下行，上方阻力線處於1351水平，在未有成功突破1351-1355阻力區前，仍然不敢過份看好黃金。下方支持則看回1300關口，萬一失守此關，不排除會出現一浪止損單把金價推回至1280或以下。策略上可於1345上方沽出黃金，短線止損設於1352美元，中線則放回1358止損。目標看回1311或中線看回1300下方獲利。

最後就是紐西蘭央行議息，周四紐西蘭央行維持指標利率在2.0%不變，重申在需要時會進一步放寬措施，央行預期與市場預測一致。紐央行把通脹目標設於1-3%之間，目前處於0.4%水平。議息會議後紐元兌美元一度下挫見0.7316。從日線圖可見，自6月初開始紐元沿一組上升趨勢線上行，趨勢線底部處於0.7280水平，萬一失守此區，可能代表近一年的升浪完結。策略上可於0.74水平沽出紐元，止損0.7510，中線目標看回紐元至0.7水平。