2006年大事回顾及2007年金融之展望

超越极限

文字2006年环球投资市场可谓风云变色，新兴市场及商品价格在年初急升，金价最为明显，金价从年初517美元上升至5月12日26年高位730美元，共上扬了213美元，达41%；及后从高位回落至6月14日541.9美元，跌幅亦达25.8%，其回调幅度之大，足以令投资者及分析员一度以为熊市来临，而黄金价格在此短时间内有如此大的波幅，亦是1980年以来罕见的。而黄金于年初时大上大落后，现在趋向稳定发展，从年中开始，国际地缘政治不稳定仍是主导黄金走势之一，以、巴冲突以及伊朗和北韩核问题仍是主要因素。

不过，随着美国暂停加息，加上市场游资充裕各新兴市场令各市场反弹，甚至补回日前的跌幅。除了金价及油价一直尚未重上高位外，各国股市大幅造好，美股及港股分别创出新高。港股年底前由中资银行股带动的一轮升势，令投资者在美国暂停加息后，找到新的市场焦点。

资金继续流入中国
中国(入世)后需要逐步开放市场，明年开始就要真正开放金融业，多只大型银行股在今年今年赶及上市，不仅反映内地已为开放金融市场作好准备，也成为投资市场的焦点。
中国经济表现仍然是2007年投资市场的焦点，原因有二。第一：内地经济增长维持在10%水平，在环球市场中表现一枝独秀。2008年奥运在北京举行，市场对中国未来两年经济增长仍抱相当期望；加上宏观调控已有一定成效，代表出现泡沫爆破的机会不大，有利内地经济进一步增长，投入内地的资金有增无减。第二，人民币汇价持续上升，虽然幅度缓慢，但方向清晰，将吸引海外资金持续流入内地市场。在这种情况下，中资股相信仍会是市场焦点；并继续获得中外资金吸纳。
除中国因素外，美国经济也将带动环球金融市场的表现，美国自今年中开始暂停加息，息口见顶已十分明显。

美国减息步伐受关注
美国是环球经济火车头，市场早前经济会否硬着的问题，仍存观望，但在连续十多次加息下，其效益已反映在经济层面上，对美国经济有显著的帮助。投资者目前已把焦点放在美国何时减息之上。美国由2004年6月开始一连加息17次，联邦基金利率由1%升至5.25%，各国中央银行亦开始进行加息，欧元及日元的利率水平与美国相比下仍处于较低水平，将有更大上升空间，而因美国于本年底前开始停止加息，市场开始揣测下年中美联储将开始减息，在息差收窄下，美元优势遂步减弱。

明年美国将把息率调低已为市场共识，问题是何时正式减息。而各国央行亦将把外汇储备多元化，以至美元于2006年底出现重挫，欧元重上1.30美元大关，在技术上及心理上均对美元带来重大打击；与此同时，欧元区利率的上升前景仍然乐观，而即使美国暂不降息，市场对欧元区和日本利率将上升的预期也足以减弱美元的吸引力。

伊朗核问题仍困扰各国
伊朗及美国都不愿在核问题上让步，伊朗拒绝西方国内的要求，继续进行核试，而美国亦继续游说各国给予伊朗施压从而迫使伊朗放弃核计划；而伊朗亦未有理会各国的压力，继续进行核计划，来年，伊朗核问题发展变化的结果，亦将影响黄金走势。

原油价格高位徘徊
能源商品于近年亦大幅上涨，而其价格上升亦带来全球通货膨涨的压力，油价于2002年初开始上扬至今年高位78美元每桶，纵使回落至现水平60美元附近，亦为各国经济增长带来负担；而整体物价指数亦将推高通脤水平，油价近期亦在55美元附近找到短暂支持，再次重拾升势，如油价再次重上75美元以上，将是各国经济增长的拌脚石。

房地产市道
美国近年经济复苏，有很大部份归于房地产贡献，而房地产价格亦于近年升幅惊人，美联储亦须一连加息十七次抑压通脤，从而令美国房地产市道降温，但市场亦担心美国房地产市道降温速度过快，使美国经济出现硬着陆。

贵金属展望
2006年贵金属大幅波动，黄金波幅达213美元，早年前黄金只是给予实质用家作买卖，但近年，如基金、投资者以及投机者均活跃于此商品中，从而令黄金价格的波幅是二十多年未所见的。

2007年，黄金将仍是市场焦点所在，市场关注美国经济走向，美国暂维持利率不变应是市场预期之内，问题是何时开始减息？从美国近期所公布的经济数据，发觉美国经济仍然稳步增长中，并不急于减息去刺激经济；纵使美国不减息，息口维持于现水平亦可为金价带来支持，因美国息口亦在顶部，持金成本得以控制；如美国再减息，将对金价百利而无一害。

中国近年经济高速增长，而外汇储备高达1万亿元，去年亦有意将外汇储备多元化；从世界黄金储备中，中国的黄金储备仍属于偏低水平，预期将会增加比重，屇时将对黄金价格有所支持。于今年度，黄金价格仍将有较大波幅，预期于540美元附近将有较大支持力，伊朗及北韩核问题解决无期、伊拉克局势不稳以及市场看淡美元走势，将构成推升金价的籍口，令黄金继续成为市场焦点所在，而黄金于以上利好因素下，将于今年重上700美元甚至800美元。

白银方面，去年成功于股票市场推出白银ETF上市，令白银买卖更趋活跃，于去年升势中，升幅更高于黄金，目前较为影响白银走势的必须留意铜价走势，铜价亦是去年升幅甚巨的基本金属之一；白银价格相对地对铜价较为敏感；白银于10.5美元将有较大支持，而如金价再次突破700美元将令白银挑战去年高位15美元之阻力。 (这是在别的地方转过来的)



在新的一年祝各投资者，投资得心应手，取得理想成绩!

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谢帖

kwy

Thanks!

春天0430

谢贴！

zhengwu

:D:D:D

雷文

lingx569  在 2007-1-15 08:38 PM 發表:

文字2006年环球投资市场可谓风云变色，新兴市场及商品价格在年初急升，金价最为明显，金价从年初517美元上升至5月12日26年高 ...

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