百麗控股，將再熱爆

小道消息

本周大、中、小新股同期招股，包括聲勢浩大的「女鞋天后」百麗控股、實力型的互太紡織，以及有內需概念、細細粒的佳華百貨，適合不同風格的投資者。

以「女鞋天后」姿態出現的百麗控股，為本周招股的 3隻股份之中最具聲勢的一員，以誘人的內需概念及全國性的網絡作招徠，加上外電報道 LVMH斥資 3000萬美元（約 2.34億港元）認購百麗發售新股 2.7%，鎂光燈勢必聚焦在此股之上，在樂觀氣氛驅動下，短線投資料有 20%至 30%升幅。

市值龐大 易引基金垂青

百麗控股的最大賣點，是擁有一個廣大的全國性網絡，集團於 05年 9月收購內地鞋履零售業務， 06年度下半年收購運動服零售生意，使其變身成為在 30個省、 150個城市擁有逾 3800個銷售點的大型衣履零售巨無霸。較諸同在本港上市的永恩（ 0210）之達芙尼店不足 2000個銷售點，規模更大。

預計在上市後，百麗將會成為本港掛牌市值最大的零售股，容易吸引基金垂青。倘百麗以招股價上限 6.2元定價，其市值將達到 522億元，較國美電器（ 0493）及百盛商業（ 3368）的市值還要高，基金在購買內地零售股這個熱門行業時，無可避免要考慮百麗，料該股將容易吸引基金入貨，支持股價。

擁中高檔品牌 利錢豐

百麗所擁有的品牌全屬中高檔貨色，「利錢」料較其他平民化品牌為高。以百麗旗下主打品牌 Belle為例，每雙鞋子的零售價為 300至 600元（人民幣•下同），其代理的品牌 Joy & Peace，每雙鞋的零售價更達 600至 1500元。在如寶姿（ 0589）等走高檔路線的零售股取得佳績下，相信百麗亦會引來不少投資者的憧憬。

經營表現勝同業永恩

說回基本因素，百麗的經營表現不俗。集團 06年度的經營溢利率為 16.4%，較同業永恩的 13.0%為佳。該股同期考慮到財務開支、稅項等因素的純利率為 15.7%，亦較永恩的 9.5%優勝。

07年預測市盈率 31倍

估值方面，倘百麗以上限定價，集團市值將達 522億元，以其 06年度純利 9.76億元計算，歷史市盈率達 53.5倍 ，消息人士指其 07年度預測市盈率為 31倍。

從集團提供的財務報表所見，百麗的財務狀