中電(2)息率吸引 (26-2-2013)

小靈精

中電(2)息率吸引 (26-2-2013)

中電(2)昨日率先掀起藍籌股業績的序幕，但業績略為令市場失望。

集團兩大業務－香港及澳洲表現迴異。核心香港業務方面，盈利66.54億港元，按年上升4.97%；不過，澳洲業務盈利16.85億元，按年大幅倒退近42.1%，主要受到多項因素影響，其中包括當地電力需求減少、批發電價受壓及開支上升。

此外，集團在印度業務錄得虧損及哈格爾及博興生物質能項目減值撥備及其他單次性項目，拖累集團總盈利下跌10.51%，至83.12億港元。儘管盈利下跌，惟集團派息未有手軟，第4期中期股息0.98元，連同1至3期中期股息，全年股息2.57元，較去年同期2.52元多0.05元。

由基本因素分析，中電現價66.85元(2013年2月26日中午收市價)，市盈率19倍，股息率3.8%，估值合理。前境方面，為了抵消天燃氣成本不斷上升的影響，中電電價已於2013年1月1日上調5.9%。管理於昨日更表示，電價在未來幾年仍有大幅上調的需要。此外，現行利潤管制協議於本年進行中期檢討，介時集團將會與政府商討長遠的電力及電價規管。投資中電等公用事業股以收股息為主，資本增值為副，以目前接近4厘的股息來說仍有一定防守性。

由圖表看，股價目前沿10天線上升，短線仍可看好。此外，近日股市進行調整，資金可能換碼至防守類股份，短線股價有望挑戰去年11月高位68元水平。

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