東亞(23)業績好預期 (27/2/2013)

小靈精

東亞(23)業績好預期 (27/2/2013)

東亞(23)昨日公布2012年全年業績，好過市場預期。

股東應佔溢利60.56億港元，按年上升39%。淨利息收入97.24億，按年升5.0%；費用及佣金收入33.79億，按年增長1.1%。帶動盈利大幅上升的主因在非利息收入方面，投資組合表現理想及金融工具公允值錄得14.29億元的收益。

成本控制方面，成本對收入比率由2011年的62.9%下跌5.2個百分點，至57.7%。平均資產回報率為0.9%，平均股東回報率為11.9%。

內地不對稱減息，拖累東亞中國淨息差收窄，導致集團全年淨息差下降8點子至1.67%。不過，按半年計，集團淨息差下半年則擴闊7點子至1.7%。管理層表示，去年第四季淨息差已穩定下來，加上本港流動性非常充裕，預期淨息差有望進一步擴闊，利好銀行經營環境。

東亞派發每股末期息0.63元，全年派息合共1.06元，計及配股的攤薄效應，全年派息比率降至40.3%。雖然派息比率下跌，但以現價32元計，息率仍有3.3厘。市盈率11.5倍，市帳率1.07倍，估值合理。

展望2013年，東亞中國仍是集最大的不定確性，市場預期寬鬆的貨幣環境或會在下半年收緊，預料在息率方面將會有較大的議價空間。隨著中國經濟仍會穩定發展，對東亞中國發展應會平穩。總體來說，東亞業績不俗，惟暫時未有太大利好因素刺激，預料股價跟隨大市上落，32.5為阻力，若成功突可看34元，100天線30元為重要支持。

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